摘要

Twilio 仍然是市场上表现最好的股票中排名前2% 的股票,并且似乎表现出与第四季度收益报告相似的价格走势。

该公司仍然是所有软件公司中盈利趋势最强劲的公司之一,预计 FY-2020的每股收益年增长率为142% 。

我继续长期持有Twilio,目前还没有获利回吐的理由。

随着市场经历逾期的调整,有必要对自己的投资组合进行检查,看看某些头寸受到了什么损害。 在 Twilio 的案例中,最近纳斯达克5% 的调整几乎没有对该股票有任何。 Twilio 目前距离历史最高点只有5% 的差距,并且正在展现与第四季度报告后我们看到的类似模式。公司的营收继续加速增长,在我所关注的所有增长股票中,它的收益趋势是最强劲的。 鉴于这种强大的性能,无论是技术上还是根本上,我都没有理由现在就调用寄存器。

Twilio 最近刚刚发布了第一季度的业绩,收入增长又有所增加,比前一年增长了81% 。 虽然许多公司都有能力看到收入增长的速度,但连续三个季度的收入增长率都超过了50% ,这是一个不可思议的壮举。 当然,正如我们在上个季度所看到的那样,在报告发布后的第二天早上,市场在开盘后大幅抛售股票。 从下面的图表中我们可以看到,短暂的新高之后急剧的反转几乎是相同的,随后的下跌是一个买进的机会。 如果该股的性质没有改变,我们预计 Twilio 将在本月晚些时候重新测试其高点。 如果该股仍处于大量累积之下,我们预期会看到什么。 这种收益的急剧下降并不奇怪,因为该公司的股票已经进入收益阶段,上涨之后的消化部分盈利是健康和自然的。

从股票的周线图中,我们可以看到该股继续走高,高于其关键的移动平均线。只要该股继续收于108.00美元附近的30周移动均线上方,我认为没有理由弃船。 在成长型股票中,15-20%的调整是完全正常的,但是成长型股票应该遵守其30周移动平均线(下面的蓝线)。

 

虽然用一张像 Twilio那样的飞速上升的图表来立即记录利润似乎是明智的,但重要的是要把事情放在一定的背景下。如下图所示,该股在去年才刚刚突破两年的基数,并继续创下新高。这表明,随着阻力最小的路径上升,这一趋势很容易持续更长时间。

顾客会把他的困惑讲完,然后问:"你认为我应该做什么?" 老土耳其会把头歪向一边,带着慈父般的微笑凝视着他的同伴,最后他令人印象深刻地说,"你知道,这是牛市!" 我一次又一次地听到他说:"你知道,现在是牛市!" 就好像他给了你一个价值连城的护身符,包裹在一张百万美元的意外保险单里。 - 《股票操作员回忆录》-埃德温·勒费弗

以上摘录自 a 股运营商的回忆录,非常适用于当前 Twilio 的情况。 老土耳其的教训是,如果你在牛市中迅速获利,你就永远不会致富。 当涉及到拥有可以说是最高成长股和最高市场领导者之一的股票时,这种情况再适用不过了。 对于 Twilio 的股东来说,我认为他们在必须持有的股票中处于这种地位。 就实力和盈利增长而言,Twilio 是所有股票中排名前2% 的公司,股价走势仍然看涨。 而且每个季度都在不断改进,那么重新设定它的的排名就没有什么意义了。 加上大量积累和新资金进入股市,这是一个积极因素。

从下面的季度收入增长图表中我们可以看出,Twilio 没有留下什么值得期待的东西。 该公司连续五个季度实现了10% 或更高的环比收入增长,即使收入水平已经达到了天文数字般的高位,该公司的收入增长也在显著加速。收入从2017年第一季度的8700万美元攀升到2019年第一季度的2.33亿美元,在过去两年增长了168%。这种增长继续加速作为下面的图表显示,这是非常令人印象深刻的增长率。根据公司在2019年第二季度2.61-2.65亿美元的会议上给出的指导,我们预计第二季度的收入将比上季度增长10%以上。如果公司达到预期目标,这将意味着2018年第二季度收入增长79%,达到1.478亿美元。虽然这意味着与前一年81%的增长率相比有轻微的减速,但我不认为如此轻微的收缩有什么实质性的影响。

至于收益方面,我们可以看到收益预期比前一季度大幅上升,FY-2020的预期为0.29美元。 尽管今年每股收益(EPS)增长微不足道,仅从0.11美元增长10% 至0.12美元,但市场是前瞻性的,对2020年的前景感到担忧。 更值得关注的是,收益预期是否正在攀升,以及明年的情况如何。 根据收益预期从0.27美元跳升到0.29美元来判断,分析师现在预计 Twilio 的每股收益将同比增长142% 。 正如我在四月份的文章中所提到的,分析师们经常对超高增长的股票持低估态度。

 

下图是截止到四月初暮光公司的年度每股收益。下图显示了当前的展望,并将FY-2020的预测上调至0.29美元。

 

除了上调年度盈利预期外,公司还看到了下一个季度的盈利增长。2019年第一季度盈利同比增长225%,上一季度增长233%,这一趋势远远超过前两个季度的160%和188%。在这样的增长速度下,一家公司的盈利和收入都在加速增长,这是一种罕见的组合。

尽管 Twilio 股价可能看上去过高,对于大多数人和一贯看跌的分析师而言,可能看上去过于昂贵,但所有成长型股票在最初几年都是如此。 亚马逊(Amazon)、 Netflix (NFLX)、 salesforce. com (CRM)以及其他许多公司由于价格过于昂贵,只能以当前价格的三分之一付出惨重代价。 然而,成长型基金希望拥有最好、成长最快的公司。 就 Twilio 而言,新的基金正以惊人的速度进入该股。

从上图中我们可以看到,Twilio 的基金所有权从2018年第一季度的267只基金攀升至今年第一季度的580只基金。 这是一个近120% 的跳跃,最近一个季度的增幅有所加快,每季度新增资金最多,达到88只。股市的大幅波动来自基金,当你看到这类基金流入股市时,这绝不是一个坏兆头。

总而言之,Twilio 是市场上增长最快的股票之一,正看到新的资金涌入股市,价格走势继续看涨,基金在股市下跌时立即支撑该股。 唱反调的人会继续看低该股的高市盈率和抛物线图,但这是因为他们不明白,你无法为前1%的股票建模。 即使是一些最令人印象深刻的AANGs 也难以维持这些收入增长率,要准确地模拟这样的超高速增长也并非易事。 换个角度来看,亚马逊在过去十年取得的最高收入增长率是50% 左右。 在2011年也达到了最高的50% 。 目前 Twilio 的季度收入增长率超过25% ,并保持着这一势头。

只要暮光仍在上升趋势,我继续相信股票是持有,并可能增加我的立场在下跌。当市场表明你是正确的,它总是有意义的坐下来,暮光已明确向股东表明,它是高需求。我卖出了略低于120美元的1/3的头寸,锁定了利润,但继续利用我的大部分头寸进行大幅止损。只要股价不跌破108.00美元,我就会坚持我的立场。

只要 Twilio 仍处于上升趋势,我仍然认为该股将持有,并可能在下跌时增持。 当市场表明你是正确的时候,耐心等待总是有意义的,Twilio 已明确向股东表明,市场对它的需求很大。 我卖出了略低于120美元的1/3的头寸,锁定了利润,但继续利用我的大部分头寸进行大幅止损。只要股价不跌破108.00美元,我就会坚持持仓。


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