摘要

亚马逊2019年第一季度的收益令人失望,但我发现投资者更乐观而不是悲观。

管理层情绪预测亚马逊股票将以正常速度上涨,投资者情绪预测新信息发布(如新闻事件或收益)将产生支撑效应。

基于gap的逢低买进策略会产生超额回报,可以通过期权进一步利用。

我与我的私人投资社区的成员更深入地讨论了这一想法,揭示收益。今天就开始吧!"

亚马逊上月公布2019年第一季度盈利,但反响平平。该股小幅下跌,一些投资者声称,该股即将见顶。我查看了亚马逊的收益,发现既不令人印象深刻,也不可怕。

情绪分析

人气回归平均水平——这比实际季度每股收益和盈利后价格变动带来的营收变化更能说明问题。平均水平并不差,但市场信心确实环比下降了20%。不过,这也不全是坏事,因为年复一年,市场人气持平,与市场平均水平持平。

从市场情绪分析的角度来看,我们不应预期亚马逊的股票在未来一个季度会出现超额回报或表现不佳。让我们来看看我从本季度报告中得出的一些观点分析。这些前瞻性的声明导致了市场人气的下降,但总体上是积极的,就像这家公司通常的情况一样。

收益报告中最有趣的部分是亚马逊的声明,该公司从20年前的投资中获益;该公司采用了物流和履约方面的长期投资前景,以便能够在两天内轻松地向消费者提供产品。如今, 8亿美元的投资已经开始见到成效,亚马逊预计本季度的一日交付将成为标准。 从数量的角度来看,这是一个50% 的速度增长。

我认为这是公司近年来最重要的变化。两年前,亚马逊在日本开始了一天送达系统。日本的国土面积不到美国的5%。在两年的时间里,亚马逊在一个物流问题更为严重的国家实现了这一系统。

这对消费者来说是一个巨大的便利,无疑会带来更多的销售和收入。

其次,根据"令人失望"的指引,亚马逊承认,该公司的指引往往相当不可靠,尤其是考虑到该公司的规模以及该公司无法控制的各种宏观问题:

"我们的结果在本质上是不可预测的,可能会受到许多因素的实质性影响,包括外汇汇率波动、全球经济状况和客户支出的变化、世界大事、互联网、在线商务和云服务的增长速度,以及我们提交给美国证交会的文件中详述的各种因素。"

给出的指导意见往往基于过去的趋势,没有太多的推测。 保守的投资者应该认为这是利好消息,因为过于乐观的指导往往会导致股价大幅下跌,当预期没有达到的时候。 这可能是亚马逊在该板块波动性低于平均水平的一个因素; 亚马逊 的波动性不到该板块类似股票的一半,包括 Wayfair 、 Lands'End 和 Overstock.com 。

亚马逊还表示,它将继续投资其第三产业,如数字视频。 这项业务很快就会失败,因此无论何时开始一个副业,投资者都应该试探性地将其视为一个看涨的催化剂。

该公司在云计算方面也做得很好,有一半的利润来自这个领域。 我在过去写过很多关于这个主题的文章,声明亚马逊网络服务可能仍然是 B2C 云服务的领导者,而微软(Microsoft)可能会超过企业部门。 我仍然认为这是真的,但 亚马逊 已经在企业方面取得了一些重要的发展,如与大众(OTCPK: VLKAF) ,福特(NYSE: f)和其他汽车企业的合作:

"我尤其感到高兴的是,我们与大众联盟合作,为他们的大众工业云提供动力。 随着时间的推移,这将整合大众全球供应链中的30000多家工厂和1500家供应商和合作伙伴。 我们与福特达成协议,为未来的汽车提供动力,Lyft、Gogo等公司都在这个季度赢得了很多非常好的客户。"

一些看空亚马逊的人士担心,随着亚马逊的成熟,规模经济的回报会逐渐减少。管理层已经明确表示,情况并非如此,至少目前还不是:

"这不仅仅是通过产能过剩进行引导。 我们在数据仓库和数据中心方面都取得了不错的收益和效率。"

收购继续创造潜在的牛市催化剂。 不过,管理部门谨慎地表示,在这方面有太多切实的好处:

"自从那次收购结束以来,我们大概已经有了6个月左右的时间,我们会继续支持他们的任务,当然也会向他们学习。所以这方面没有真正的进展,但肯定有潜力,这让我很兴奋。"

总的来说,亚马逊的态度是正面的。在上个季度盈利预期暗示的预期超额回报之后,季度环比下降20%应该被解读为回归正常。在所有因素都相同的情况下,我们应该预计亚马逊的股票将以2018年5月那样的正常速度增长,而不是像2019年1月开始的那种反弹:

 

亚马逊的平均情绪周期所描述的价格走势显示出普遍的上升势头,但出现了较大的下跌。在市场开盘时买进下跌差价往往会产生最高的投资回报率,这应该由交易员、下跌买盘者和平均成本投资者来制定。73%的下坡间隙是在一天之内填满的。

怎么玩

由于亚马逊价格昂贵,期权往往比股票更可取。期权交易者应确保他们的期权策略小于6.0,以确保随着时间的推移能够盈利。从统计上看,当数值高于5.8时,看涨期权的盈利能力将随着时间的推移而消失。

此外,亚马逊坎坷的历史显示出一个相当可靠的统计趋势。在过去回报率较低的时期,亚马逊往往意味着回归,带来超额回报。此时,亚马逊的超额回报率将接近5%。

亚马逊的认知失调状况也得到了支持。该股公布的好消息带来超额回报,而坏消息带来的跌幅小于预期。这意味着投资者情绪高涨,这本身就可以成为该股上涨压力的来源。

贸易的差距

最后,我们在亚马逊有一个缺口:

这些区域间隙属于同一类型。我对他们进行了反向测试,发现他们在长线交易时的年投资回报率为24%,而最佳持有期是7天。这一战略的结果如下:

因此,撤军往往是短暂的。由于亚马逊在盈利后曾两次下跌,我们可以将这些视为逢低买进的机会。市场情绪暗示,亚马逊的表现应与其平均表现一致,相对于市场而言,这是非常看涨的,因此我建议逢低买入和价差交易者可以利用这个机会。通过以下策略做多:

卖出1x 8月16日1840美元的看涨

8月16日卖出1x,卖出1,830美元看跌期权

购买2个5月24日1,850美元的看涨

这种策略使风险/回报曲线对你有利。你打开这一策略就会得到奖励,允许你在未来7天内做多亚马逊而获得回报,而这段时间预期差距将会缩小。由于亚马逊不支付股息,当长期看涨期权随着时间推移而滚动时,这种策略也是优越的。随着美股开户增多,美股竞争激烈