随着财报季即将拉开帷幕,我最期待听到的名字之一就是芯片巨头英特尔(Intel)。这家公司正在进入其历史上的一个重要阶段,但这一次,它不是从产品或财务角度出发。当我们在1月24日几周后获得收益时,如果能听到这家公司已经为未来选定了一位永久性的领导者,那将是一件好事。
大约6个月前,前首席执行官布莱恩•克兰扎尼奇(Brian Krzanich)违反公司政策,突然辞职。虽然没有人预料到这个名字会在几周内公布,但第四季度的报告是这个消息的最佳时机。投资者等待的时间已经够长了,因为缺乏一个永久性的领导者,这对该股构成了轻微的威胁。有很多可能性,但这不是我今天的重点。
我很想知道下一任CEO的短期愿景是什么。新CEO认为英特尔目前最好的举措是进行更多的收购,还是他们更看重资本回报?英特尔的一个生财之道,因此它当然有能力同时做到这两点。但在收购Mobileye之后,回归现金中性地位在某种程度上一直是优先考虑的事情。我们也正处于如下所示的华尔街预期经济增长显著放缓的时期。

有人担心其竞争对手AMD (AMD)正在抢占市场份额,尤其是在数据中心领域。此外,在Windows 7支持终端明年开始大规模升级之前,我们是否会在2019年看到个人电脑增长放缓?在这一点上,我不太担心英特尔的业绩,因为该公司近年来在盈利方面做得相当不错。然而,美国经济放缓或全球贸易担忧可能限制潜在增长。
我之所以提到上面的资本回报表,是因为我们正处于可能宣布提高股息的时候。如果派息大幅增加,比如15%-20%,这可能意味着我们在收购和回购方面的收益会减少。然而,如果我们只看到很小的回报,甚至没有回报,也许我们就能判断出这家公司是在努力保留现金。由于英特尔短期内不会破产,在这个意义上“保存现金”的唯一理由是进行大规模收购。
因此,当我们准备在第四季度的报告中听到英特尔今年的计划时,或许最重要的部分将有望是新CEO的宣布。六个月的时间已经足够找到一个领导者了,谁被选上在短期内对公司的未来有很大的发言权。英特尔的股价在最近的市场回调中表现不错,但如果有一位全职的船长来掌舵,它的表现可能会更好。