华尔街是否对2019年的标准普尔500指数过于乐观?
华尔街研究分析师预测,到2019年底,标准普尔500指数(S&P 500)将达到3000美元的目标。每股收益中值约为172美元。然而,研究表明,分析师往往过于乐观,在调整价格目标方面不够主动。相反,只有在重大下行事件发生后,分析师才会对下调价格目标做出反应。一个很好的例子就是苹果公司(NASDAQ:AAPL),该公司的大多数分析师都给出了“买入”评级和类似于“抽奖”的价格目标。

标准普尔500指数预计2019年的价格目标
标普500预计2019年的利润为174美元。但在经济衰退中,企业利润下降了10-20%。这意味着标准普尔的收益为148美元(假设下降15%)。
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目前,标准普尔的市盈率为14.4倍,但在经济衰退期间可能会下调。以下是经济中已经出现的逆风和问题的原因。
对标准普尔500指数来说,美联储将是一个不利因素
下图显示,2018年1月美联储开始缩减资产负债表后,股市开始经历下行。此外,在2018年10月,美联储开始每月从资产负债表上减记500亿美元债券。这种减少导致美国经济的流动性枯竭,美国股市是这种情况的受害者。自2018年1月达到顶峰以来,全球股市市值已蒸发18.3万亿美元!为了施加更大的压力,欧洲央行在2018年底结束了量化宽松计划。日本央行(boj)仍在实施量化宽松政策,但已降低了资产购买规模。

量化宽松政策对市场上行起到了支撑作用。事实上,标准普尔500指数的涨幅超过了货币专家的预期。一个很好的例子就是2013年左右的第三轮量化宽松。2016年,标普500指数显示出疲软迹象,这在全球经济大环境中也得到了证明。因此,欧洲央行和日本央行决定购买更多资产(总计5万亿美元),以维持经济运行。因此,我们只能假设,定量紧缩将缩小我们所经历的泡沫。这是一个实时发生的实验,没有人能准确地预测它的结果。

全球经济放缓?
如下图所示,全球PMI与全球股市之间存在良好的相关性。全球PMI目前约为51,这仍意味着经济扩张。然而,这一比例已从2018年第一季度54的峰值回落。一个很好的例子是,据报道,中国上周的PMI降至49,这意味着经济出现收缩。由于中国是全球第二大经济体,这对其他国家来说是个坏消息,尤其是美国据报道,美国供应管理学会(ISM)的数据为54,仍在扩张,但已从去年11月创下的59的近期高点回落。随着美国经济开始降温,这将继续反映在标准普尔500指数的表现中。

美国房屋销售-这里没有得到足够的关注
媒体对房屋销售下滑的关注不够。这个地区是对经济有信心的标志。人们就是不买房子,这导致了房价的下跌。随着房价下跌,人们将开始对整体经济失去信心,因为他们的大部分净资产都与住房挂钩。此外,房屋销售往往是一个先行指标,因为这表明对高成本购买的需求。随着房屋销售放缓,建筑公司很可能也会暴跌。所有美国公民(DIA) (QQQ)都将受到人口下降的影响。