三只科技股变“慢活族”,科技界也有“乌龟精神”?

  派息是抵消投资组合波动性、提高总回报的好方法,但科技股通常不是获得最佳派息的地方。尽管如此,随着某些科技股的业务增长放缓,该行业的许多股票已成为可靠的投资选择,同时仍有大量长期稳定的扩张潜力。符合标准的三家公司是德州仪器、博通和埃森哲。

一个多元化的芯片制造商支付账单

  德州仪器公司是股东们的摇钱树。这家专注于汽车、医疗和消费电子等工业市场的多元化芯片制造商,与同行一样,已经在半导体行业的低迷中困了一年多。该公司股票的持有者几乎没有注意到,股价持续走高,目前接近历史高点。

  德州仪器的秘密在于它专注于高效的运营和自由现金流的积极回报(支付现金运营费用和资本支出后的基本利润)。2019年营收下降9%,但每股收益仅下降6%,这在很大程度上要归功于股票回购。德州仪器炫耀称,在过去15年里,其流通股数量减少了近一半,其中包括2019年减少近4%的股份。需要提醒的是,股票回购提高了每股收益,实际上相当于向股票所有者支付了非现金股息。

  德州仪器凭借其业务产生的强劲现金流,实现了这一壮举。尽管去年的收入下降了个位数,但自由现金流只比2018年下降了4%,为58亿美元,占总收入的40%。这些都是高利润率。为了实现既定目标,所有这些现金都通过30.1亿美元的股息和29.6亿美元的股票回购返还给了股东。

  但是为什么现在要考虑TXN呢?除了巨额支付外,该公司报告称其产品的需求在2019年第四季度趋于稳定。芯片制造是一个周期性行业,销售反弹似乎指日可待。按往绩12个月自由现金流计算的市盈率为21.2倍,按一年预期远期收益计算的市盈率为22.2倍,但股价上涨是有充分理由。的这家高效的芯片制造和分销商是一项巨大的缓慢而稳定的技术投资,在这个过程中还能带来收入。

向硬件和软件平台过渡

  说到高收益芯片制造商,博通和德州仪器也在讨论之列。作为2015年Avago和Broadcom合并的产物,这家网络和无线硬件制造商目前每年分红4.1%。然而,除了收入,还有更多的东西。

  与业内同行德州仪器一样,博通的核心半导体业务也经历了周期性下滑。该领域的销售在2019年期间同比下降,第四季度下降了7%。不过,根据季度环比数据,博通报告称,其主营业务在第三季度和第四季度有所改善,并预计在2020年下半年恢复同比增长。

  除了触底的硬件业务之外,还有博通的补充企业软件业务。企业软件主要是通过2018年收购CA Technologies和2019年收购赛门铁克的企业安全业务(赛门铁克的另一个消费者和小企业部分仍然以NortonLifeLock的形式存在)来构建的。博通对高增长软件的收购欲望,以补充其网络硬件,相当于2019年营收增长8%,自由现金流增长12%。管理层预计,随着芯片市场反弹,面向数据中心、云计算和安全的软件继续增长,到2020年,公司收入将增长11%。

  未来几年,管理收购带来的300亿美元债务将是资本配置战略的一部分,但博通仍有足够的自由现金来购买一些股票——2019年将收回近3%的流通股。考虑到股息和健康的增长前景,博通的往绩12个月现金市盈率为14.2倍,预期市盈率为12.3倍,这似乎是一个特别有吸引力的估值。

引领科技的未来

  最后一项与前两项不同。埃森哲不是专注于硬件,而是一家技术服务公司,与全球各地的组织进行咨询,并制定计划,帮助它们在一个正在走向数字化的快速变化的世界中导航。除了拥有一个非常不同的业务,埃森哲每年只支付1.5%的股息。这很难称得上是高收益股票。

  红利只是故事的一部分。除了现金支付,埃森哲还是另一家激进的股票回购公司。该公司在2019年回购了价值26.9亿美元的股票,此外还支付了18.6亿美元的股息。仅在2020年第一财季,就有7.29亿美元被回购,公司目前的股票回购计划还剩30亿美元。考虑到目前的市值为1,350亿美元,这意味着在当前1.5%的股息基础上,实际现金回报率再增加3%。

  此外,随着新技术的出现和对人工智能、5G移动网络和云计算等全球业务的颠覆,埃森哲的服务需求量很大。在2019年收入增长8.5%(不包括货币汇率)之后,2020年一季度收入增长9%(不包括汇率),收益增长7%。管理层预计,到2020年全年收入将增长6%至8%,收益增长4%至7%。这并不是一个巨大的增长,但它增加了埃森哲在过去20年里缓慢而稳定的运行,帮助组织驾驭不断变化的技术领域。

  该股过去12个月的自由现金流市盈率为23.6倍,预期市盈率为24.6倍。这是溢价定价,但考虑到持续的回报和股东的高现金回报,这又一次得到了保证。简而言之,对于寻求高收益的美股开户投资者来说,埃森哲是一个值得投资的科技公司。