来源 |金十数据

交易市场基本面混沌之际,正当交易员们纳闷为何美股仍继续攀升的时候,高盛以明确的立场,吸引了投资者们的关注。但金十梳理发现,对于后市如何,一些知名投行已经陷入「神仙打架」的状态。在魔幻上涨与现实坎坷之间,我们究竟该如何权衡利弊?

事件分析

高盛明确表示,它已经开始做空美元,理由是全球经济逐渐稳定开放,且新冠肺炎的新增确诊病例未见明显增加,加之各国政府采取大规模刺激政策,预期市场对于避险性资产美元的需求将会降低。

因此,高盛认为,眼下做空美元是一种具有潜力的投资策略。同时,因认为挪威财政稳健、更有能力对抗疫情的冲击,高盛还建议做空美元/挪威克朗,目标价为1美元兑8.75挪威克朗,还建议在汇价达1美元兑10.25 挪威克朗时停止做空。

基于上述做空美元的理由,高盛还将标普500指数年底的目标点位从之前的2400点小幅上调至3000点左右。但高盛同时承认,美股上行空间已经不大,若要达到3000点,还需要更多股票出现反弹而不仅仅是部分大市值股票。

摩根大通则更加乐观,认为牛市刚刚开始,它预期将有数十亿美元将流入股票市场以推高风险资产,因为金融体系中仍然存在堆积如山的现金。根据美国银行数据显示,今年以来货币基金吸引了1.2万亿美元的资金,而总资产5910亿美元的基金管理人持有的现金之多正处于历史罕见的水平。

但高盛和摩根大通并不能代表主流。微信公众号最贪婪的交易员(ID:ZTLTrader)提及,上周,E-mini标普500指数期货非商业头寸的净空仓再度大增,规模已经堪比2015年末石油危机和制造业衰退时期。

美国银行证实了「聪明钱」的做空股市趋势,其「私人」高净值客户已经连续7周做空股市,而且上周的做空规模为6月19日以来最大。这些私人客户狂甩股票换来的现金都在用来买黄金。

美银美林的Michael Hartnett在报告中指出,过去四周资金独爱黄金和其他几种产品,包括:医疗保健类股票(对冲疫情)、通胀保值债券(即TIPS,对冲通胀)和投资级债券(有美联储保底)。

花旗则警告市场远远脱离了现实,敦促客户在下一场崩溃来临前囤积尽量多的现金。

我们究竟该听谁的?

精选分析

▶利空常袭,美股为何涨势难挡?

纵观分析师们的分析,乐观派的理由无非是两个:看好经济重启+疫苗研发进展。

虽然投资者仍面临疫情、种族冲突、地缘政治等方面的问题,但焦点主要集中在好的方面。最新的美国5月制造业PMI已经脱离11年低位,进一步增强信心。

但对于它们,我们都应该理性看待。美国国会预算办公室周一发布的5月版经济预测报告显示,美国经济可能需要10年的时间才能完全从疫情中恢复过来。

▶经济重启仍面临两大威胁:疫情+全美骚乱

美国非洲裔男子乔治·弗洛伊德被警方粗暴执法致死而引发的全美抗议运动已经进入第七天,至此事件没有缓和的迹象,反而开始蔓延至欧洲。

按理说,市场应该进入艰难模式,毕竟两者叠加的影响数一数真有一箩筐:

1、有不少官员和公共卫生专家警告:抗议活动大量聚集人群,可能令感染新冠病毒的人数激增;

2、一些刚开放的零售店、餐馆再次关闭,必然再受暴击。研究机构Coresight Research预测,到今年年底,大约2.5万家商店将永久性关闭。零售业的疲软必然影响到美国经济。

3、一些城市因为示威活动被迫推迟解封计划。例如:佛罗里达州的迈阿密戴德郡推迟了原定于6月1日重新开放海滩的计划。芝加哥可能延后原定于6月3日解除某些经济限制措施的计划。

4、加剧各州的预算困境。抗议活动之下,警察加班费、安保费等等各种开支都会增加,但很多城市的预算此前已经因为疫情而被大幅削减。

▶一些不得不知的阴谋论

大选年,更不能轻视资本的力量。如果当前的美好都是伪造的,当假象被戳破,市场又能否hold住?

1、有外媒报道称,亲特朗普团体投入了大量资金,鼓励医生支持重启经济。

据英国《卫报》,美国一个与特朗普政府关系密切的保守派联盟——「拯救我们的国家」(Save Our Country,简称SOC)的领导人表示,他们正在筹集500万美元的资金,以支持「数百名敦促美国各州重启经济的医生」,并为新的减税政策和抗疫开销寻求支持。

这些右翼组织包括茶党爱国者(Tea Party Patriots)、FreedomWorks基金会等团体,他们支持「小政府」政策,关键成员与特朗普政府关系密切,希望医生业界敦促各州加快速度重启经济。据称,5月,800名医生向特朗普发出联署信件,称封锁是「大伤亡」事件,造成了抑郁症以及其他疾病,敦促特朗普结束国家停摆状态。

2、如果您是因为疫苗进展而乐观,同样需要小心。

金十数据此前报道过《疫苗风暴与华尔街阴谋》,疫苗研发已经不仅仅是卫生话题,更已经是华尔街的新猎场,涉及不少金融市场大鳄。所谓的「曼哈顿计划」被指是美国生物医药企业用于游说政府的组织,他们向政府提出了很多有利于医药行业的建议。

现阶段关于新冠疫苗或治疗药物的报道,影响并不会持续,一旦某些新闻头条被澄清,市场又会剧烈反转。但到真实有效的药物面世前,它们还有无穷无尽的炒作空间。接下来我们还是要警惕这种突然「利多变利空」或「利空变利多」的情况,因为贪婪已经无处不在。

展望后市

疫情和骚乱都不会瞬间消失,更可能相互加大各自的影响力。

分析师提醒,尤其要小心8月份。因为如果美国国会没能通过另一轮刺激法案,每月600美元的失业补贴到7月底将不再发放。

美国国会已经通过了旨在缓解疫情冲击的2.2万亿美元CARES法案,并正在辩论另一项近3万亿美元救助措施的必要性。

而根据美国劳工部数据,疫情爆发以来,美国已有超过4000万人失业,有色人种的工人被裁员数量比例更大,他们大多从事工资最低、保障最少的行业。若再失去失业救济,很多人的生活可能会陷入绝望境地,民愤更容易被激发。

不过,若以史为鉴,动荡事件并不一定会给股市带来威胁。

以1968年为例,当年马丁·路德·金和罗伯特·肯尼迪遭暗杀、H3N2流感暴发,但标普500指数在当年的1月至3月大跌9%后大涨24%,然后陷入震荡,最终录得7.6%的年涨幅。

Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee表示,股市接下来是好是坏,关键要看经济会否像市场预期那般快速复苏,或者地缘政治等不稳定因素会否加剧。