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自3月18日美股触底反弹以来,半导体行业持续上攻,截至6月8日,跟踪费城半导体行业指数的ETF SOXX已经反弹41%,如果从期间最低到最高则反弹65%,好于同期美股大盘,并且与6月5日创下历史新高。

从「反弹创新高」这个角度看费半指数的成份股,发现在30个成份股中,有超过三分之一的个股在这轮反弹中创了历史新高,研究这些创新高的半导体个股,有三条比较明显的「芯片」投资主线:

1、汽车半导体恢复超预期

榜单上第一、第二是与汽车半导体相关的芯片公司。6月2日消息,Microchip和Marvell两大厂商发声,汽车半导体将回温。微控制器暨模拟IC供应商Microchip以客户的中国工厂全面复工为由上修第一季财测,营收将介于12.47-13.26亿美元,优于此前预估的11.94-13.00亿美元。Microchip称,客户在中国的工厂已全面复工,在欧洲、北美的工厂也开始重启,当中包括需求受创最重的汽车工厂。Marvell公司的首席执行官也指出,中国当地的汽车产业目前正在强力复苏。

从增速看,目前全球半导体市场增速最快的两大细分市场是汽车半导体和物联网,而且汽车半导体市场又比物联网市场容量更大。

过往20年,随着汽车系统逐步向电子化迈进,单车MCU平均使用数量也在逐步增加。目前单车的MCU芯片需求量平均在50颗左右,约占整车半导体器件成本的三成。随着汽车智能化与电动化的逐步演进,单车MCU数量仍有望保持继续上升态势。

以宝马、奔驰和奥迪为首的三大车厂正加速汽车系统迈向电子化,三大车厂各系列高阶车款皆已包含超过一百个电子控制单元(ECU)和两百颗微控制器(MCU),并仍在持续增加之中。控制单元的逐步增加的结果便是汽车半导体价值量的稳步上升。根据IHS的统计,全球每辆车的半导体价值量将从2013年的312美元翻一番,到2025年达到652美元,CAGR为8%。

2、5G推动消费电子爆发

榜单上第三的是射频芯片大厂思佳讯。凡是接入移动互联网的设备均需要射频前端芯片, 随着联网设备数量持续增加, 射频芯片市场持续增长。 据Yole数据, 2018年全球移动终端射频前端市场规模为150亿美元, 预计2025年有望达到258亿美元, 7年CAGR达到8%。

随着疫情缓解,消费电子需求逐步恢复。京东618开启首日,苹果接连创下5秒销售额破亿、5分钟后销量突破3万台、全天成交额达15亿等记录;国产厂商方面,华为、小米、OV等成交额均同比增超100%,其中5G机型销售火爆,5G手机环比2019年双十一销量增长14倍。

苹果公司SE2产品抢占 中端市场,iPhone11也通过降价获得良好市场表现,产业链存在加单预期。今年苹果公司还会推出5G版本iPhone12,预计苹果用户进入换机周期,推动产业链需求复苏。美国技术禁令中期可能影响华为公司高端机型出货,间接利好其高端机竞争对手,苹果产业链相关龙头公司有望更受益。

3、「稳坐钓鱼台」的光刻机和EDA软件

榜单上还有三家企业,在笔者看来是很特别的,很有点「稳坐钓鱼台」的意思。

光刻机大厂ASML,芯片界里不是印钞机,但却比印钞机还金贵在存在。一年时间造的出二十台高端设备,台积电与三星每年为此抢破了头,中芯国际足足等了三年,也没能将中国的首台EUV光刻机迎娶进门。不管哪家半导体公司,只要你生产制造芯片几乎很难绕开它。

另外两家是设计芯片的EDA公司铿腾电子和新思科技,不管哪家半导体公司,只要你设计芯片几乎很难绕开EDA。EDA是集成电路产业链相对产值较小但又极其重要的关键环节,具有「体量小、集中度高」的特点。全球EDA70%的市场份额都由EDA三巨头Synopsys、 Cadence和西门子旗下的Mentor Graphics占据。