罗素2000小型股指数(Russell 2000)未能与蓝筹股基准指数一样屡创新高,尽管季节性因素有利,且投机热情大幅升温。这种异乎寻常的疲软表现,就像是第一季度市场的一个痛处,影响到通常在牛市期间飙升的市场宽度读数。不幸的是,积极的季节性因素在3月至5月之间趋于减弱,这警告称,小型股可能没有时间追赶。

  1月效应对这一市场领域产生了积极但有限的影响,在2018年牛市高点的主要阻力下,长达一周的月中涨势逆转了约3点。该指数在冠状病毒引发的下跌后有所反弹,但仍未回升至上月的高点。更重要的是,它并没有表现出最终突破去年高点的倾向。

  2020年迄今为止,两股积极的宏观力量对罗素及其衍生品影响甚微。 首先,美元指数强力摆脱了2018年的三年低点,并且相对接近2016年的高点,这也是14年来的高点。 当美元走强时,面向国内市场的小型股应该会表现优异,因为跨国公司和其他蓝筹股面临货币逆风。 然而,这种情况并没有发生,这突显了西方资本主义向少数超级公司的历史性但令人不安的转变。

  其次,技术专家告诉我们,“上涨的市场会让所有的船漂浮起来。”这句话经常被用来解释为什么在大型反弹中,尽管企业收益疲弱或前景看跌,落后者仍会占上风。然而,小盘股也应该对这种长期观察到的趋势做出反应,因为交易员从定价过高的赢家那里获利,并将资金转向风险较低的机会。到目前为止,还没有什么迹象表明这种轮换制,但它可能要等到当前领导层达到顶峰之后才会出现。

  IWM长期图表(2000 – 2020)

  罗素2000小型股指数 (IWM)在2000年第二季度以40多美元的价格上市,并在互联网泡沫破裂时加入了熊市的广泛基准。2002年10月,该指数曾跌至32.29美元的历史低点,随后开始回升,并在十年中期的牛市中实现了稳健的上涨。这一上升趋势在2007年夏季达到了80多美元的顶峰,随后出现回调,并在2008年经济崩溃期间加速转为垂直下跌。

  该指数在2009年3月仅比2002年低点高出两个百分点,并反弹至新的十年,在2010年4月停留在0.786斐波那契回档水平。 它在2011年第二季度完成了往返行程,但直到2013年初才有所突破。 2014年3月,看涨的投资者控制了该基金,将其提升至115美元。 一年后突破这一水平的交易失败,导致股价急剧下跌,并在2016年2月创下三年低点。

  2016年大选之后的另一个突破是在2018年8月创下173.39美元的历史新高,并在第四季度扭转颓势,在2016年突破支撑位之后收于两年低点。2019年的复苏浪潮在2月份停滞不前,仅略高于.618的抛售回档位,标志着11月的突破进入阻力位,到目前为止还没有达到2018年的峰值。然而,到2020年1月的反弹达到了。0.786的回档位,这通常是100%回档位之前的最后一个障碍。

  IWM短期前景

  过去三个月,该指数一直在测试这一水平,但仍未证实有新的支撑。月度随机振荡指标已同时升向超买区域,并在一个潜在的看跌事件中越过,如果蓝线跌穿80%水平,将产生一个长期卖出信号。只需几天的抛售压力,这一信号就会得到控制,并警告称,罗素2000指数可能已经没有时间追赶了。

  最后

  罗素2000小型股指数在2020年迄今的表现逊于蓝筹股基准指数,未能充分利用第一季度的季节性因素。

  本文作者:ALAN FARLEY,美股研究社(公众号:meigushe)一直专注于长线价值投资,但考虑到很多朋友比较关注短线操作机会,我们将会每天更新一份“每日机会”名单,关注我们回复“机会”查看。