错过股市大幅上涨的最简单的原因就是认为像Shopify这样的股票“太贵了”。自从Shopify股价仍低于100美元以来,怀疑论者一直在这么说。在这个紧张的市场上,商店的交易价格接近500美元,毫无疑问,他们仍在这样做。

市场份额超沃尔玛,低调Shopify在与亚马逊“厮杀”?

 

当然,Shopify的股价并不便宜。它不应该。这家公司只是一个大趋势的开始,这个趋势正在改变全球范围内的消费者和小企业的行为。

但怀疑论者坚持。这些怀疑者犯的最严重的错误是,他们认为shopify股票、特斯拉(Tesla)甚至亚马逊(Amazon)的估值倍数证明了市场“没有关注”估值。

事实上,恰恰相反。那些成长型公司的投资者正在关注这一趋势。他们关注的是真正重要的东西:公司未来的机会,而不是过去或现在的结果。过于频繁地关注数字可能是只见树木不见森林的一种情况。

Shopify未来有巨大的机会。这就是我多年来推荐Shopify股票的原因。这就是为什么我仍然这么做,即使在这个紧张的市场。

令人难以置信的增长

2月12日,Shopify公布了第四季度收益。不出所料,shopify股价在发行后飙升。

在关键的假日季,Shopify的销售额同比增长了47%。调整后每股收益为43美分,超出了华尔街的预期。看了这份报告,你不可能看到任何东西,只会看到一家企业正在全速运转。

同样,投资者需要展望未来,并牢记总体趋势。

在Q4报告中,Shopify指出其2019年在美国的电子商务市场份额为5.9%。从某种角度看,这个数字令人震惊。

这是一家成立仅16年的公司。它在不到五年前上市。然而,在主要服务小企业的基础上,它现在占美国电子商务总收入的近6%

Shopify的市场份额比沃尔玛还大!这是百思买(NYSE:BBY)的四倍多,去年该公司超过eBay (NASDAQ: eBay),位居第二,仅次于亚马逊(Amazon)。

一个巨大的机会

但是,从另一个角度来看这6%,如果说Shopify在美国市场的渗透率仅为6%,那么它未来几年甚至几十年的增长都是值得的。

毕竟,亚马逊占有37%的市场份额。毫无疑问,Shopify是对这个巨人的真正威胁。尤其是千禧一代,他们喜欢小一点、古怪一点、不太像公司品牌的东西。这些正是被Shopify平台吸引的中小型企业。

当它的市场份额达到15%和20%时,Shopify的收入会发生什么变化?毕竟,电子商务销售作为一个整体只会增长。传统的实体店收入拼命地想要从这个市场中分一杯羹,但在这个过程中却亏损了。

更重要的是,随着市场份额的增长,Shopify的利润会发生什么变化?请记住,像SHOP这样的平台股票的增量利润都是巨大的。一旦基础设施就位,每个额外客户的成本就降到了最低。

目前,Shopify的利润接近于零。事实上,该公司在投资该业务时,预计2020年的调整运营亏损为0至2000万美元。然而,当这项业务成熟时,它将成为美国市场上的一台现金流机器。

这6%的市场份额甚至还不足以覆盖国际机会,而国际机会也可能同样巨大。Shopify还在海外的初期阶段。国际税收不到2019年总税收的三分之一。

这家公司要发展几十年。这就是为什么精明的投资者忽视了估值问题,而从Shopify股票中获得了巨额回报。

衰退风险,估值和Shopify股票

近几个交易日,随着大盘走高,shopify股价也有所回落。随着对经济衰退的担忧日益加剧,一些紧张的投资者可能会寻找他们认为风险较低的股票。

但正如我去年在Moneyline播客上讨论的那样,“抗衰退”股票的想法近乎荒谬。就拿宝洁公司(Procter & Gamble)这样的公司来说吧。2009年股市崩盘时,该公司股价下跌逾三分之一。公用事业选择SPDR ETF (NYSEARCA:XLU),由被认为适合“寡妇和孤儿”的公用事业股票组成,下跌了近一半。

即使假设投资者能够恰当地把握市场时机(他们做不到),也不存在“轮转”进入防御性股票的情况,这些股票将提供完全的保护,使投资者免受短期市场下跌的影响。

当然,风险承受能力很重要。在这样的市场里,对类似商店的股票进行头寸估计是很重要的。随着周二市场继续下跌,没有必要匆忙入市。

但是,再一次,从长远来看。你是愿意带着一只拥有巨大长期机会的股票,在动荡的市场中安然无恙,还是愿意带着一只增长潜力微弱、在经济低迷时期可能会完全消失的“便宜”股票安然无恙?

是的,Shopify的股票看起来很贵。同样,它应该。在这方面,投资者也应该考虑其它选择。Shopify的市值大约是eBay的两倍,这是有道理的。

投资者可以而且应该为一家市场份额从6%上升到20%的公司支付溢价,而不是只希望保持6%的溢价。根据2019年的结果,EBAY的价格更便宜。我敢打赌,展望2029年及以后,情况不会如此。

这是投资者现在比以往任何时候都更需要的观点。短期内,股票上涨,股票下跌。从长远来看,Shopify 是赢家。

本文作者:Matt McCall and the InvestorPlace Research Staff 美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们