随着冠状病毒在全球范围内传播,经济的不确定性已经加深。然而,在每一次挑战和市场暴跌中,都存在黄金买入机会。我在3M公司的股票上就看到了这样的买入机会。自1月份达到181美元以来,MMM的股价已经下跌了17%,目前为148美元。在我看来,目前该股的估值是有吸引力的。

  当市场前景不确定且看起来疲弱时,增持波动性较低的股票是合理的。

  此外,该公司肯定会在2020财年报告强劲的现金流,表明它可以维持目前每股5.88美元的股息。在10年期美国国债收益率为0.72%的时候,3M公司3.89%的股息收益率还是很有吸引力的。

  3M预计,20财年每股收益在9.3美元至9.75美元之间。该指引的中点约为9.53美元,这使得3M股票的预期市盈率为15.8。考虑到3M拥有稳定的现金流和强劲的股息收益率,这一估值颇具吸引力。即使在最近的暴跌之后,标准普尔500指数的市盈率仍在22倍左右。

该公司的医疗保健业务将推动其增长

  我相信,即使在全球宏观经济存在不确定性的情况下,3M也完全有能力在20财年实现每股收益指引。

  3M的医疗业务是其可能表现更佳的细分市场之一。在20财年,该公司预计其医疗业务收入将增长2%-4%。

  然而,随着冠状病毒在世界范围内传播,这一细分市场还可以进一步扩大。Melius Research分析师斯科特•戴维斯(Scott Davis)表示,“3M是标普为数不多的几家出售必要的病毒防护产品的公司之一。”

  美国政府已经从3M公司每月订购了3500万个N95口罩。上周,3M公司在印度的股票上涨了20%,因为该国对口罩和消毒剂的需求激增。

  除了来自美国的强劲需求之外在美国,3M的医疗保健业务将受益于欧洲和亚洲的强劲销售。为了让投资者了解3M医疗产品的需求情况,该公司预计“在可预见的未来,呼吸器和其他产品的需求将超过供应。”

  除了病毒因素,3M还可能受益于FY19项目中对AC的收购。除去收购,公司年收入为15亿美元,增长率为5%。此次收购将推动3M在高级伤口护理行业的增长,该行业目前的年增长率为4%至6%。

  值得注意的是,3M公司以67亿美元的价格收购了AC,这表明3M公司准备进行大规模的收购以促进其增长。随着3M可能产生50 - 60亿美元的自由现金流,该公司可以追求有吸引力的目标。

制造业的复苏可以促进3M的增长

  3M股票最近表现不佳的一个关键原因是全球制造业的放缓。3M向制造商销售产品,而随着全球制造业陷入衰退,该公司可能会受到该行业困境的影响。

  冠状病毒的爆发推迟了制造业的潜在复苏。不过,预计制造业将在20财年下半年出现反弹,21财年的复苏可能会加速。

  因此,我认为,未来12至24个月,3M的安全与工业部门处于有利地位,可以实现强劲增长(不包括收购)。这将有助于提高3M的现金流和股价。

  3M面临的一个风险是,其原材料价格将继续上涨。该公司能否通过提高生产率来降低这一风险还有待观察。

最后

  3M的股票在过去的一段时间里下降的比较快。此外,由于全球制造业放缓,该公司股价在过去几个季度表现不佳。

  不过,3M的估值颇具吸引力,它可能不会削减股息。此外,冠状病毒的爆发将推动该公司的医疗业务。一旦有迹象表明,未来几个季度制造业将持续复苏,3M可能会大幅攀升。