[摘要]

  尽管Anthem的推出令人失望,但我相信电子艺界在2月份通过发布Apex Legends拯救了它的季度业绩。

  糟糕的指导已经反映在价格中,而《皇室战争》游戏的大量崛起为电子艺界创造了巨大的赚钱机会,而电子艺界已经在抓住这些机会。

  我预计Apex Legends将成为公司未来几个季度增长的主要催化剂。

  《皇室战争》热潮始于2017年,当时像PUBG和Fortnite这样的游戏迅速席卷了传统视频游戏行业,并以饥饿游戏的方式为玩家提供了独特的游戏体验。在过去的两年里,《皇室战争》的发行比任何一部aaa级的发行都更加火爆,许多出版商开始探索如何从中获利。顶点传说的意外释放电子艺界(纳斯达克:EA)二月初表明,仍有一个伟大的需求这种类型的游戏,在用户数量增长的速度更Fortnite相比,亚马逊的最受关注的游戏之一(纳斯达克:Amazon)平台抽搐。考虑到电子艺界在前一年的糟糕表现,Apex Legends给了投资者对发行商未来更大的希望,我相信这款游戏本身将成为公司未来几个季度增长的主要催化剂。

  [驾驭趋势]

  在《前线2》(Battlefront 2)引发争议、《战地5》(battle V)发行失败后,艺电被迫改变经营方式,以变得对消费者更友好。去年12月,当我在写一篇关于该公司的文章时,当时推动该公司增长的唯一催化剂便是上月完全发行的游戏《Anthem》。与其他主要游戏不同的是,Anthem并没有进行大规模的营销活动,并且公司希望能够吸引冬季的玩家去玩这款游戏,因为在这段时间内发行的游戏并不多。然而,游戏本身是未完成的,正如许多评论所指出的那样,Anthem拥有许多线性且重复的任务,这使得游戏过于无聊,开发者也未能兑现承诺。尽管《Anthem》的发行表现不佳,但最近有报道称,这款游戏已成为美国2月份最畅销的游戏。展望未来,EA将继续支持Anthem,因为最近的路线图显示,在可预见的未来,游戏将会有大量的主要内容更新。唯一的问题是发行商是否应该继续更新游戏,考虑到混合评论和负面反馈。要回答这个问题,我们应该等到定于5月召开的下一次电话会议,看看Anthem是否有长期潜力。

  而对于Apex Legend来说,这款游戏是在瞬间推出的,当时很多玩家因为代表开发商Epic Games的糟糕决策而开始放弃Fortnite。EA利用这一时刻来推广Apex传奇,并能够吸引游戏社区的主要影响者,如Ninja, shroud等(当然不是免费的),以创造动力并吸引新玩家。此外,与Fortnite不同的是,Apex Legends并没有吸引年轻观众的卡通氛围,而是Fortnite核心的一部分。EA的游戏目标是那些长期以来一直在等待加入《皇室战争》的成熟玩家,但他们并不满足于市场所提供的产品。

下图显示了对《皇室战争》游戏的巨大需求。斯塔提斯塔表示,2017年《皇室战争》的收入为17亿美元,预计到今年年底将达到201亿美元。这类游戏在如此短的时间内迅速崛起,创造了大量的赚钱机会,EA的股东无疑将从中受益,因为该公司已经是该领域的领导者之一。在短短一个月内,Apex Legends就吸引了超过5000万玩家,按照目前的增长速度,它完全有可能在相当长的时间内保持相关性,并在此过程中创造额外的股东价值。

 

  Apex Legends本身是一个免费的游戏。为了让发布者从游戏中获取任何利润,它需要通过优质的游戏内容获利。目前,EA通过向玩家提供购买称为Apex Coins的游戏内货币的能力来赚钱。游戏玩家使用它购买包含各种战利品的Apex Packs,以增强游戏体验。他们还可以直接从游戏商店购买皮肤,并使用Apex Coins获取独特的角色。

  展望未来,EA对Apex Legends有很大的计划。该出版商将在全年发布四季,作为游戏的主要内容更新。每个季节持续三个月,并添加不同的化妆品,如皮肤,武器,可玩角色和新游戏改装。第一季发布于上周,它带有一个售价9.99美元的战斗通行证,让玩家能够解锁赛季中的每一件新物品。那些决定不购买战斗通行证的玩家将无法解锁赛季中的每一件新物品。

  虽然与Fortnite的竞争非常激烈,但Apex Legends已经证明这是一股不容忽视的力量。然而,Fortnite已经是一个行之有效的冠军头衔,在拥有超过2亿用户的皇家战斗中拥有稳固的立足点,在可预见的未来,EA很难达到相同数量的用户。EA的另一个问题是Fortnite支持跨平台播放,也可以在移动设备上使用,这有助于Epic Games吸引更多的观众。如果EA在可预见的未来设法发布移动设备的Apex Legends并添加其他功能,如solo和duo play,那么毫无疑问它将能够在很长一段时间内保持相关性。

  现在,电子艺界通过吸引新影响力,保持观众参与并积极支持这一头衔来保持Apex的势头非常重要,以便最大化其回报并超过整个财政年度的盈利预测。

  [结论]

  在第三季度,电子艺界对其投资者感到失望,因其16.1亿美元的收入同比下降18.3%,并且错过了分析师的共识1.4亿美元。此外,管理层将该公司的全年收入前景削减至48.8亿美元,低于先前预期的52亿美元。

  目前,该公司的股票交易价格约为每股100美元,而且我认为糟糕的指引已经被定价。但是,我不喜欢这样一个大型发行商今年的产品阵容薄弱并且依赖于过多的事实。 Apex Legends的潜在成功。第四季度的收益肯定会让我们更好地了解Apex Legends可能会变得多大,以及不充分多元化的风险是否合理。我还应该注意到,Apex的物质净预订没有模仿全年的指导,而且由于游戏在如此短的时间内变得如此受欢迎,因此第四季度的结果可能会超过分析师的共识并让我们大吃一惊以一种积极的方式。

  从估值的角度来看,EA的股票相对低估其主要同业,其市盈率为22.34倍,EV / EBIT为15.99倍,EV / EBITDA为14.69倍均低于或符合行业中位数和平均。考虑到所有这一切,我对公司的未来持谨慎乐观的态度,并且很高兴在即将于5月举行的电话会议上听到更多有关Apex初步结果的消息。