今年到目前为止,这两家制药公司的增长速度已经超过了市场增长速度,但未来哪家公司的表现会更好呢?

几乎没有哪家公司能幸免于疫情的危机,但艾伯维公司(ABBV)和礼来公司(LLY)是两家制药巨头,它们的业务在这场危机中蓬勃发展,这两家制药公司最近的表现也好于整体市场。今年到目前为止,艾伯维的股价上涨了3.2%,而礼来公司的股价上涨了17.8%。相比之下,标准普尔500指数自年初以来下跌了约8%。艾伯维和礼来的未来表现都可能继续跑赢大盘,但这两家制药公司的哪只股票目前更值得买入?

艾伯维

尽管由于生物仿制药的竞争激烈,其在欧洲的销售势头不佳,艾伯维的Humira仍然是一款畅销药,免疫抑制剂可能会继续占据艾伯维收入显着份额一段时间。与此同时,这家制药巨头可以指望其他产品来弥补Humira的部分损失,例如,抗癌药物Imbruvica第一季度的销售额增长了37.9%,达到12亿美元。

还有Skyrizi,一种斑块状牛皮癣的药物,于2019年4月获得美国食品和药物管理局(FDA)批准。今年第一季度,Skyrizi创收3亿美元,环比增长38.9%。此外,艾伯维还可以依靠抗癌药物Venclexta,该公司第一季度收入为3.17亿美元,比去年同期增长109.9%。

此外,我们不要忘记艾伯维最近完成了艾尔建的收购,这笔交易约为630亿美元,作为回报,这家制药公司挑选了几款产品,这些产品应该有助于增强其产品阵容和产品线。

最值得注意的是Botox,一种每年能产生数十亿美元销售额的产品,目前还没有生物仿制药。艾伯维还认为,Botox近期不太可能有类似的生物制品,通过更强大的产品阵容,艾伯维应该可以继续保持良好的收入增长。

礼来

美国礼来公司是美国最大的糖尿病药物生产商之一,该公司的产品包括Trulicity、Humulin、Humalog、Basaglar等。礼来公司的糖尿病系列产品是该公司能够在第一季度实现强劲业绩的主要原因之一。这家制药巨头本季度的收入为59亿美元,同比增长15%,而其非公认会计准则净利润增长29%,达到16亿美元。

除了糖尿病产品,礼来公司还有其他强劲的产品。最有希望的药物包括治疗类风湿性关节炎的Olumiant,治疗癌症的Alimta,以及一种名为Taltz的免疫抑制剂。最近,这三种产品的销量都在迅速增长,第一季度,Olumiant营收增长了70%,达到1.397亿美元;与此同时,Alimta实现收入5.601亿美元,较上年同期增长12%,而Taltz实现收入4.435亿美元,较上年同期增长76%。

最后,礼来拥有丰富的潜在产品渠道,其中许多产品都处于后期试验阶段。由于其强大的产品线,该公司可以继续补充和加强其产品线。

哪个更划算?

对比之下艾伯维可能更有诱惑力。毕竟,艾伯维第一季度创下86亿美元的营收,以及2.42美元的非公认会计准则每股收益(EPS),都比不上礼来公司59亿美元的营收和1.75美元的非公认会计准则每股收益,既然艾伯维完成了对艾尔建的收购,两家公司的收入和盈利之间的差距可能会加大。此外,艾伯维公司8.7的预期市盈率看起来比礼来公司22.7的预期市盈率更有吸引力。

最后,艾伯维的股息收益率更高,目前约为4.9%,而礼来的股息收益率为1.8%。请注意,标准普尔500指数的平均股息收益率约为2.1%。话虽如此,目前有一个主要的原因让人们更喜欢礼来而不是艾伯维:艾伯维最近收购了艾尔健,但这对它的资产负债表没有任何好处。艾伯维的资产负债率为76.9%,高得可怜,而礼来公司的资产负债率为40.7%,看起来要好得多。

艾伯维首席财务官罗伯特·迈克尔表示称:"艾伯维已承诺尽快偿还因高价收购而欠下的大部分债务,合并后的公司将产生强劲的现金流,用于迅速偿还债务,支持强劲且不断增长的股息,并寻求更多中后期的创新资产。我们承诺在2021年底前偿还150亿至180亿美元的公司债务,其中近70亿美元将在2020年5月底前偿还。"

即使有迈克尔的承诺,投资者在买入之前,也应该仔细考虑艾伯维的资产负债表。尽管我确实相信这家制药巨头仍值得买入,但我认为礼来目前是更好的选择,因为艾伯维的债务水平明显更高,如果艾伯维公司遵守减少债务的承诺,它将变得更有吸引力。

本文作者:Prosper Junior Bakiny,美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们