我可以理解为什么有些投资者现在可能会对Nvidia感到担忧。随着市场从三月低点反弹,Nvidia股票翻了一番。当然,一些投资者可能会认为,股市上涨已经或接近尾声。

股价翻番,英伟达“增长神话”还能持续多久?

  可以肯定的是,简单的数学计算表明,一些容易赚到的钱已经赚到了。Nvidia的股价不会在不到三个月的时间里再涨100%。虽然今年3月我曾为Nvidia大开杀戒,但我几乎没有预料到反弹幅度会如此之大。

  但我在3月份给出的建议在5月份依然适用:着眼长远。

  我仍然相信,随着我们回归常态,这个十年最终将被称为“咆哮的21世纪20年代”。Nvidia将受益于几个主要趋势,这些趋势将推动未来几年的增长

  从长远来看,Nvidia股票仍有很大的上升空间。上周公布的第一财季财报有助于说明原因。

一份井喷式收益报告

  我在财报公布前就预测Nvidia将发布一份大报告,结果这个预测实现了。Nvidia第一财季的收益令人瞩目。

  Nvidia的营收和利润都轻松超过分析师的预期。但与往常一样,四分之一的增长率超过了华尔街的预期和整体数据。

  然而,这些总体数字令人印象深刻。收入同比增长39%。利润增长了一倍多。但对NVDA的牛市来说,更重要的是这些数字意味着什么。

  最重要的是两件事。首先,Nvidia已完全回到正轨。大约18个月前,对加密货币挖掘的需求大幅下降,打击了Nvidia的业绩。该公司首席执行官Jensen Huang自己也承认有“隐晦的宿醉”。但收入和利润正在恢复到过去的水平,并将从那里走向新的记录。

  其次,Nvidia正全力应对当前的危机。事实上,仔细看这份报告,我们可以看到该公司比大多数公司处于更有利的位置。

游戏的增长

  游戏仍然是Nvidia的最大业务,今年第一季度推动了该公司43%的收入。第一季度业绩强劲。销售额同比增长27%。季度环比下降10%,部分原因是季节性因素,假日礼物推动了第四季度的需求。

  从表面上看,这种增长令人印象深刻。但在听了公司第一季度的电话会议后,这更令人印象深刻。毕竟,尽管有冠状病毒的压力,Nvidia仍实现了增长。

  在中国,网吧将在本季度初关闭,这些网吧对Nvidia芯片的需求相对稳定。中国市场对Nvidia很重要:该国家(包括香港)在2020财年的销售额增长了四分之一。然而,Nvidia的发展势头很好,应该从第二季度一些被压抑的需求中受益。

  当然,这不是唯一的压力来源。在许多国家,甚至在美国,许多Nvidia芯片都在店内出售。但是,正如首席财务官Colette Kress在电话中指出的那样,需求只是转移到了网上。

  能看到这种无缝过渡的公司并不多。它需要令人印象深刻的执行力、灵活的供应链和高度的客户忠诚度。换句话说,Nvidia不需要去客户所在的地方;客户无论在哪里都能找到Nvidia的产品。第一季度的销售额证明了这一点。

  在第一季度的发布中,还有另一件小事凸显了Nvidia的品牌实力。该公司指出,Huang的主旨视频在前三天内被观看了380万次。

  这些视频不是简短的摘要:共有9个,平均每个10分钟以上。玩家对Nvidia的投入如此之大,以至于成千上万的人观看了这些视频。这是Nvidia品牌力量的巨大标志。

数据中心推动NVDA股价上涨

  在另一个关键类别——数据中心,情况也不错。Nvidia第一次在一个季度的收入超过10亿美元。销售额同比增长80%。

  这一数字远远超过了英特尔的表现。这也表明,Nvidia从英特尔手中夺走的是市场份额,而不是AMD。

  而且这项业务才刚刚起步。由于这场危机,云技术的采用将会加速。这是亚马逊取得增长的主要原因,除了对其电子商务业务持乐观态度之外。

  Nvidia于4月27日完成了对Mellanox Technologies的收购,正如Huang所指出的那样,这使该公司在市场上具有更大的影响力。

  它还提高了公司在人工智能和高性能计算领域的地位。这些趋势也在加速。Nvidia甚至为正在进行的了解、模拟和治疗冠状病毒的工作提供动力。

NVDA股票并不便宜

  公平地说,投资者可能会说,现在的情况与两个半月前没什么不同,那时Nvidia的股价还不到200美元。这与一年前的情况差不多,英伟达的股价在这段时间内上涨了145%。

  而且,Nvidia并不便宜。该股目前的股价是明年市场普遍预期每股收益的48倍。

  但是在牛市中,甚至现在,估值都不是卖出的理由。有怀疑者称Shopify的价格太贵,为150美元,特斯拉被高估为230美元。尤其是在科技行业,精明的投资者放眼长远,买入拥有巨大、不断扩大的市场的优质企业。结果他们获得了丰厚的利润。

  这种策略正是我建议投资者在任何市场上所做的。(事实上,多年来我反复推荐SHOP和TSLA。)Nvidia的股票完全符合这一战略。Q1财报给出了原因。

  Nvidia最大的类别拥有庞大的忠实客户基础。Nvidia的另一项关键产品将在未来数年甚至数十年保持增长,而Nvidia则拥有夺取市场份额的巨大机遇。此外,该公司在人工智能和汽车领域几乎还没有涉足。

  在这种情况下,我并不担心估值问题。Nvidia的股票并不便宜,因为它不应该便宜。等待美元贬值的投资者将会等待很长时间,并将错过这一过程中的收益。