美东时间5月26日收盘,百度上涨4.88%,报108.360美元,成交额达6.75亿美元。

北京时间5月26日,在北京市亦庄创新发布会上,百度宣布其位于北京亦庄经济开发区的Apollo Park已建造完成。Apollo Park自2018年底开始筹备,基地占地面积13500平米,使用面积11000平米,已经配置自动驾驶测试车辆超200台,是百度Apollo当前在国内最大的应用测试基地。

现在的百度还值不值得继续持有,不妨来看看主流的机构和媒体对百度当前的看法。

 

(图源:雪球)

一、机构是怎么看的?

摩根大通:维持百度增持评级,上调目标价至160美元

知名投行摩根大通发布报告称,百度核心广告营收恢复情况超预期,移动生态稳健发展,AI新业务发展释放积极信号,维持百度增持评级,上调目标价至160美元。摩根大通认为,百度利润率结构持续健康发展,主要得益于浏览器搜索转向变现能力更强的端内搜索,聚焦于百度APP的产品营销策略,以及AI新业务利润率的持续改善;百度百度核心广告收入超预期,2020年Q2的指引也预示着更积极的复苏。

杰富瑞:维持百度买入评级,上调目标价至162美元

杰富瑞维持百度“买入”评级,并将百度的目标价由原来的158美元上调至161美元。杰富瑞表示,随着用户行为从浏览器搜索转向端内搜索,百度App流量增长会获得强劲动力。百度将在改善用户体验的同时,通过提高投资回报率为客户创造更多价值。从市场竞争格局来看,与其他专注于自身生态系统内的内容分发的搜索引擎相比,百度毫无疑问是通用搜索方面的领导者。杰富瑞预计,2020年下半年,百度核心收入将保持稳健增长。

瑞信:维持百度跑赢大盘评级,目标价156美元

瑞士瑞信银行发布分析报告,维持对百度的“跑赢大盘”评级,目标价156美元。瑞信银行认为,百度追求高质量的营收增长,因而在未来的几个报告期内,百度不仅在营收方面会保持连续增长,利润率也会继续提高。考虑到百度前景好,当前估值极具吸引力,加之潜在的二次上市催化三重因素影响下,瑞信上调对百度的业绩预期。

美股研究社:一季度财报超预期,但仍面临多元化营收挑战

北京时间2020年5月19日,百度发布了2020年Q1未经审计财报。受疫情影响,百度公司Q1营收225亿元,同比下降6.5%,但好于分析师预期。5月18日美股收盘,百度股价大涨7.74%,报收于107.59美元。

其他数据方面,百度一季度净利润扭亏为盈,为4100万元,去年同期为亏损3.72亿元;现金流方面,百度持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总值为1467亿元。但在百度扭亏为盈背后,却是核心搜索广告营收以及营销收入的同步下滑;数据显示,近年百度线上营销收入(即广告费)占比下降,收入多元化趋势却明显:2018年、2019年、2020年Q1,广告收入占比分别降至82%、72%、63%。

另一方面,百度正在向多元化营收结构迈进,或也掩盖住了核心业务的疲软。在百度智能云、小度在内的百度AI新业务和爱奇艺等业务的增长之下,百度还是面临多元化营收的挑战。

花旗:维持买入评级,上调目标价为181美元

花旗给出了买入评级,上调目标价为181美元。理由是,受疫情影响,市场广告需求下降的背景下,依靠有效的成本控制,百度核心业务第一季度利润同比增长了38%。花旗看好百度未来的增长趋势,坚定买入评级,并上调目标股价。

花旗表示,百度App稳健的日活增长以及应用内搜索需求的增加、疫情后广告CPM可能获得的增长以及百度管理层坚持高质量发展的策略,都为百度的增长趋势带来支撑。同时,花旗指出App端内搜索体验持续改善,未来一年的增长有望持续加速。

交银国际:料百度核心业务利润率持续增长,上调目标价至133美元

交银国际发布报告,基于对下半年国内经济复苏的假设,该行预计百度收入增长或将好于此前预期,上调2020年收入预测2%,考虑到应用内流量的增长和获客成本的减少,以及1-2年内AI业务转盈的前景,该行预计百度核心业务利润率将持续增长。目标价从132美元上调至133美元,对应19倍/12倍2020/21年市盈率。

奥本海默:百度股价将回升,维持买入评级

奥本海默著名分析师贾森·赫福斯特恩(Jason Helfstein)发布报告称,百度股价将回升,维持“买入”评级。根据Tipranks.com网站的数据显示,赫福斯特恩是排名前100的资深分析师,此前该分析师将百度目标价由145美元上调至165美元。

近三个月内,华尔街分析师普遍给予百度“买入”评级,平均目标价为154.46美元,较4月8日收盘价(97.33美元)涨幅为58.7%。其中,伯恩斯坦认为,百度基本面正在改善,营收、利润等指标大幅提升,百度“值得更多的爱”。

扎克斯:上调了对百度的营收预期,上调至4.45%

国际投资研究机构扎克斯权威投资研究公司最新发布的预测指出,百度一季度业绩表现或超预期。扎克斯分析称,看好百度业绩超预期,原因在于在财报即将发布前夕,华尔街分析师上调了对百度的营收预期,将其营收预期上调了4.45%。

二、媒体是怎么看的?

英为财情:沦为市值计量单位的百度,被低估了吗?

5月21日晚,百度要从纳斯达克退市的市场传闻刷屏了。虽然百度之后回应称相关说法系谣言,但退市报道中的一些说法却的确反映了百度尴尬的现状。

报道称,自2018年5月的峰值以来,百度的股价已经下跌60%,而追踪在美上市中概股的纳斯达克中国金龙指数同期下跌了不到10%。报道称,“百度认为它在纳斯达克交易所的估值被低估了。”

从财报数据来看,答案似乎是肯定的。虽然百度在广告平台的地位已经有所下降,但是“瘦死的骆驼比马大”,在过去三年,百度核心业务营收分别为676.8亿元、782.7亿元和797.1亿元,经营活动产生的净现金流分别为288.2亿元、330.8亿元和245.5亿元。去年,百度产生的自由现金流为188亿元。到今年3月底,公司帐上还有1467亿元(合207亿美元)的现金和短期投资。

从市盈率来看,百度的滚动市盈率只有13.5倍,远期市盈率为17.1倍,在估值普遍较高的美股科技板块显得格格不入——标普500科技板块的远期市盈率达到58.5,即便是标普500本身也有32.7。

一季度的疫情更加突显了这一点。百度在一季度财报公布后,股价大涨近8%。这是因为百度预计当前季度的收入将持平,处于在其指引区间的中点,而分析师的预期是环比下滑12%。疫情最糟糕的时候可能已经过去,但是百度在更长的时间框架内还需要解决这个结构性的问题;否则,百度被低估可能也会成为常态。

TechWeb:外媒分析师称百度是中国最好的AI股之一

美国财经网站The Motley Fool上有分析师发表文章表示,百度是中国最好的AI 股之一,值得入手。这位分析师还罗列出了5大继续看好百度的理由。

这位资深分析师表示,百度的增长引擎较多、利润率高、市场影响力也很大,是当前不稳定市场上值得长期投资的一个安全的选择。

第一个理由是百度在获取流量方面的成本较低,费用还不到百度广告收入的五分之一。第二个理由是百度日益扩大的语音搜索生态系统。百度的智能音箱小度在过去一年内表现不凡,根据Strategy Analytics发布的数据,小度全年出货量1900万台,是中国年度智能音箱市场的第一名。第三个理由,百度不仅拥有最好的AI平台,还受到了中国政府的支持。2017年,中国科技部将首批公开竞标的AI技术合同授予百度。

第四个理由是百度的重点业务智能小程序的增长也是该分析师选择购买百度股票的原因之一。2019年12月,智能小程序月活跃用户数达3.16亿,同比增长114%。最后一个理由是爱奇艺的助力。他认为,即便爱奇艺现在还没有盈利,但爱奇艺是中国最受欢迎的流媒体平台之一,其2019年第四季度的付费用户比2018年净增1950万,达到1.069亿。

PingWest品玩:AI新业务和爱奇艺增长掩盖在线广告颓势

百度在2020开年打了一个漂亮的“逆袭仗”。美东时间5月18日美股收盘后,百度公布了2020财年第一财季财报。财报显示,此季度营收为225亿元人民币,同比下降7%,然归属于百度的净利润为4100万元人民币,对比之下去年同期净亏损为3.27亿元,而Non-GAAP下净利润为31亿元人民币,同比增长219%。这些财务数据比市场预期要好,百度股价在财报后终于上涨。

百度这份超预期财报主要得益于智能云、小度在内的百度AI新业务和爱奇艺等业务的增长一定程度掩盖其传统业务在线广告业务的颓势。而百度AI新业务营收得以增长的主要原因包含两方面,一方面是疫情爆发下AI应用服务的加速落地,而另一方面则是为推动经济快速复苏而出现的“新基建”利好政策。

此外,百度核心搜索广告营收的下降被百度形容为正在向多元化营收结构迈进,但另一方面却反映了的百度在核心搜索广告营收上的乏力。由于疫情期间在家隔离搜素疫情相关信息等因素影响,微信、百度等App的日常使用量(流量)是大幅增加的。百度若想要在未来能够有底气对抗腾讯和头条系产品,其在移动生态的布局是非常有必要的,比如以百度百家号对抗今日头条,百度智能小程序对抗微信小程序。

投资界:百度走进价值洼地了

北京时间2020年5月19日,百度发布了2020年Q1未经审计财报。受疫情影响,Q1营收225亿元、同比下降6.5%,但好于分析师预期。财报发布后,百度在盘后交易中涨幅超过8%。

百度将营收分为两大块:“线上营销”及“其它收入”。“线上营销”即广告收入,主要来自大搜及爱奇艺,“其它收入”包括爱奇艺会员费、百度云等。近年百度线上营销收入(即广告费)占比下降,收入多元化趋势明显:2016年Q1,广告收入占总营收的94%;2018年、2019年、2020年Q1,广告收入占比分别降至82%、72%、63%。

随着爱奇艺会员和云服务收入的增长,以及智能硬件、自动驾驶等业务的崛起,百度对大搜业务的依赖将持续下降。

3月下旬,百度股价一度跌至82美元,随后迅速回升到100美元一线。5月18日(Q1业绩发布前),股价上涨7.74%。收盘后又涨8%,达到116美元。目前百度空头回补天数为1.13天,为中概股中最低,阿里、网易、京东分别为1.58天、1.67天、1.72天,都不算高,说明资本市场对主流中概股的态度是“利空出尽”。按5月18日收盘价,拼多多市值相当于过往四季度的18.8倍、净资产的22.5倍。百度市销率、市净率分别为2.5倍、净资产的1.5倍,头部互联网公司估值低至这个水平可谓“价值洼地”。

本文来源:美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们