来自云计算巨头的大订单和更有利的内存定价环境帮助美光再次获得了分析师的最高预期。

  周一收盘后,美光公布第三季度财报,总营收为54.4亿美元,同比增长14%,公认会计准则每股收益为0.71美元,非公认会计准则每股收益为0.82美元。这三个数字分别超过FactSet共识的52.7亿美元、0.64亿美元和0.75美元。

七大要点解说Q3财报,美光科技靠什么赢得“涨”声?

  美光7月当季营收为57.5亿美元至62.5亿美元(增长18%至28%),公认会计准则每股收益为0.78至0.98美元,非公认会计准则每股收益为0.95至1.15美元。这三个指导区间分别高于54.6亿美元、0.71美元和0.79美元的普遍预期。

  截至本文撰写时,美光股价在盘后交易中上涨5.8%,至52美元。得益于美光公布的数据以及Xilinx公司(XLNX) 上调的销售预期,其他一些芯片股票在盘后交易中也走高,带动费城半导体指数上涨约1%。

  以下是美光财报和电话会议中值得注意的一些内容,以及美光全球运营副总裁Manish Bhatia在电话会议后的简短谈话。

  1. 来自云客户的强劲需求仍然是一大推动力

  与英特尔、AMD、英伟达和其他一些在云计算领域有良好表现的芯片供应商一样,美光继续看到来自互联网/云巨头的强劲需求,因为2018年末开始的资本支出上升,得到了支持COVID-19封锁后流量激增的投资的提振。

  云DRAM的销售据说在连续基础上“显著”增长,云SSD的销售也受益于美光最近充实其数据中心SSD产品组合的努力,连续增长了一倍以上。

  当被问及云计算和企业数据中心需求的趋势时,Bhatia指出,云计算需求是美光数据中心增长的最大推动力。他补充说,企业对ssd等部分产品的需求一直很强劲,而对其他产品的需求则较弱。

  2. 5G手机和下一代游戏机预计将推动需求增长

  尽管COVID-19对全球智能手机销售造成了影响,但美光表示,上季度其移动存储设备销售出现了“健康”的环比和年度增长。该公司还重申,5G手机的普及正在推动大众市场手机的DRAM和NAND闪存内容增长,同时补充称,这种增长在低端至中档智能手机市场最为明显。

  美光预计,内容增加和季节性手机发布将提振今年下半年的手机销售,同时也暗示,在关闭期间无法光顾零售店的消费者受到压抑的需求可能会提振该公司的手机销售。不出所料,该公司预测微软(MSFT)和索尼(SNE)的下一代游戏机的发布将促进其显卡DRAM的销售。

  3.与会者对个人电脑和汽车内存需求的看法较为谨慎

  尽管近几个月笔记本电脑需求上升,因为支持远程员工和学习者而进行采购,但美光预计,2020年个人电脑总出货量将下滑,原因是台式电脑销量下滑。由于办公室仍关闭,企业需求疲软,令台式电脑销量承压。

  与许多其他汽车芯片供应商的评论一致,美光表示,由于汽车厂关闭,上季度其汽车收入大幅下降。但该公司补充称,与采用ADAS/自动驾驶平台相关的内容收益仍是一大利好,随着汽车产量提高,该公司预计汽车销售将恢复增长。

  4. 一些客户正在增加库存

  当在电话中被问及客户库存水平时,CEO Sanjay Mehrotra表示,云客户的库存水平“处于健康的状态”。”不过,他也建议移动客户已经建立了库存由于预计需求增长的混合物,COVID-related供应链方面的考虑,在评论可能引用中国客户的行为后,将新的出口限制华为——“一些地缘政治的考虑。”

  Bhatia指出,汽车是目前库存上升的另一个终端市场,并补充说,美光已根据需求环境调整了其汽车内存生产。

  5. asp和利润率都在上升

  占5月季度营收66%的美光动态随机存取存储器(DRAM)的平均售价(ASP),继2月季度持平后,环比上涨了个位数。其NAND产品的ASP占总收入的31%,连续第二个季度实现了高个位数的增长。

  较高的asp帮助美光的非公认会计准则毛利润率达到33.2%,低于去年同期的39.3%,但高于5月份的29.1%,高于29.5%至32.5%的指导值。此外,美光还将8月份通用汽车的季度指导价格区间定为34%至37%。

  美光及其同行大幅削减资本支出的结果是行业供需平衡更为有利,这显然是ASP的利好因素。美光表示,今年下半年的行业供应增长可能低于此前的预期,因此,这种推动力可能在未来几个月继续存在,尽管一些终端市场的冠状病毒相关疲弱。

  Bhatia还强调了向更高asp产品的混合转变所扮演的角色,例如DRAM和ssd进入云服务器。美光称,“高价值”NAND产品占其NAND位元出货量的75%以上。

  6. 资本支出指导和评论褒贬不一

  美光目前预计在2020财年投入80亿美元资本支出,低于2019财年91亿美元的水平,但处于此前70 - 80亿美元指导区间的高端。该公司仍预计前端(芯片生产)设备相关的资本支出将以每年40%的速度下降,但与建筑和后端(组装/测试)能力相关的资本支出将会上升。

  此外,美光在对芯片设备制造商(如应用材料(AMAT)、KLA (KLAC) 和Lam Research的评论中表示,预计2021财年资本支出仍将上升,但目前预计资本支出将“明显低于covid -19前的计划”。Bhatia表示,美光计划在2021财年增加DRAM和NAND的资本支出,这些支出将倾向于投资尖端制造工艺。

  7. 少量的存货被重新购回

  共花4,000万元回购92.9万股股票,均价为43.54元。

  美光曾表示,计划将年度自由现金流(FCF)的一半用于回购。该公司在2020财年的前九个月已斥资1.34亿美元用于回购。相比之下,FCF只有2.5亿美元。