尽管经济不景气,Square的现金应用程序(Cash App)生态系统还是带动了公司的收入和利润增长,因此未受到了巨大冲击。由于Cash App的增长,SQ股票成为赢家,并有可能持续推高股价。

Cash App助股价"节节高升",Square有望赶超PayPal?

 

Square股价一路飙升,截至7月27日已涨至125.75美元,在过去三个月几乎翻了一番,而Cash App在这次成功中扮演了重要角色。这种增长将推动Square股价进一步走高,即使该公司在上个季度的股价飙升。

Cash App飞速增长

例如,在第一季度Cash App占该公司13.8亿美元营收的5.28亿美元,占38.2%。此外,它贡献了1.83亿美元,占其毛利润的40%。

近一年前,即2019年第二季度,Cash App仅占总净收入的26%。事实上,如果没有比特币交易,Cash App的收入只占总额的11.5%。此外,Cash App的毛利润只有200万美元,不到0.5%。

问题就在这里,Cash App的收入从2016年第二季度的100万美元增长到2020年第一季度的5.28亿美元,占季度总销售额的38%,这还不到四年。

在不到一年的时间里,其毛利润占总利润的比例从不足1%上升到40%。第二季度,Cash App可能将毛利润推得更高,我怀疑他们现在占了总毛利的一半以上。

给大家需要的

这一新的生态系统取代了Square传统的B2B销售系统。事实上,他们现在称之为卖家生态系统,另一方面,这两种生态系统有一个共同点。

它们都是通过从总付款量中抽取利润来赚钱的。在Cash App中,Square主要通过向企业账户收取转账费用来赚钱。

最近Cash App增加了各种各样的新功能,从帮助人们用他们的刺激支票到投资,到借记卡和贷款等等。这是在个人对个人转账上的,而这仍然是免费的,但这个想法是为了吸引眼球、提高忠诚度,并将现金应用融入到人们的个人财务中。

分析师对SQ股票的看法

《巴伦周刊》最近写道,Piper Sandler的分析师克里斯托弗·多纳特(Christopher Donat)喜欢Square的股票,因为它是增长最快的支付公司之一。在过去的5年里,它的毛利润每年增长超过40%,坚实的用户基础有助于平衡经常性收入。

由于美国冠状病毒疫情的严重,Cash App业务帮助应对了小企业交易的低迷。当Square在8月第一周公布其第二季度业绩时,这一点可能会变得更加明显。

尽管如此,在过去的三个月里,Square的股票上涨了很多。因此,Cowen分析师米哈罗斯(George Mihalos)最近下调了该股的评级。据Seeking Alpha称,他表示,"Cash App业务带来的所有好消息都超出了它的定价。"

并不是每个人都同意。一位华尔街分析师做了一个整体分析,说Square的股票值131美元。但这只比7月27日的每股125.71美元的价格高出4%左右。

总结

我认为毫无疑问,Square的现金Cash App将继续增长。2020年第二季度34.6%的毛利率也有可能增长。

事实上,我高度怀疑5年后Cash App将主导公司的收益。从本质上说,这将使Square成为PayPal的翻版。

这里有一个考虑可能性的简单方法,PayPal的市值为2026亿美元,Square的市值为530亿美元。随着Cash App越来越受欢迎,我怀疑Square的市值可能会达到Paypal的市值,即其现值的4倍。

假设市值增长需要5年时间。如果你计算,就可以算出 Square 股票五年的年增长率为31.95% ,或者大约每年32% 。如果只需要四年时间,就可以算出每年增长41.4% 。

这意味着Square股票在未来几年可能会成为一个真正有利的增长投资,主要是因为Cash App应用。

本文作者:Michael Marcus,美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们