虚拟医疗保健提供商Teladoc(纽约证券交易所股票代码:TDOC已成为一组“居家”股票的代名词,这些股票在2020年的表现大大超过了大盘。尽管该公司可以肯定地受益于冠状病毒爆发带来的远程医疗服务需求的激增,但并不是昙花一现。

疫情只是加速了本已巨大的增长机会。根据Grandview Research的研究,全球远程医疗市场在2019年达到414亿美元,预计到2027年将达到1550亿美元的市场。作为远程医疗行业的唯一全球分支,Teladoc在这一市场有绝对优势。

自COVID-19危机爆发以来,患者和医生越来越多地转向Teladoc的远程医疗服务平台,将其视为一种更安全,更容易获得的替代方式。

自2020年初以来,Teladoc的股价几乎增长了两倍,许多投资者都在怀疑这种增长是否会保持健康。

随着人们继续接受虚拟医疗的安全性,便利性和成本效益,对虚拟医疗的需求预计将在未来几年保持强劲。该公司最近注意到在冠状病毒曲线趋于平坦的地方对其服务的持续需求。

让我们仔细研究一下Teladoc的商业模式,近期表现以及它是否属于增长投资组合。

Teladoc会做什么?

Teladoc为美国和国际客户提供各种服务。通过Teladoc Health Medical Group,它每年直接在175个国家/地区提供数百万次医疗访问。患者与数千家医院、卫生系统、卫生计划、保险公司和医师实践相关的卫生保健提供者建立了联系。生病的患者不必前去医院,而医生的办公室可以看到更多的患者并进行更高效的手术。

Teladoc的服务组合涵盖450多个医疗专业,从非紧急需求(如普通感冒和流感)到慢性病(如心力衰竭和癌症)。其高度灵活的技术平台可用于通过互联网,移动设备,视频平台和电话完成数百万次远程医疗访问。

该公司的大部分收入来自订阅使用费。人们订阅其一项服务即可获得对点播虚拟护理服务的持续访问。自去年以来,Teladoc的在美国的付费会员人数几乎翻了一番,达到5150万。从投资的角度来看,其核心订阅模型具有吸引力,因为它产生了可见的经常性收入流。

它还能从宁愿购买一次性咨询服务而不是承诺加入会员计划的人们那里获得访问费收入。在美国,只选择访问费的人比一年前增加了一倍以上,达到2180万。拥有此业务部门将为更广泛的客户群打开大门,并使业务模式更加灵活。

Teladoc最近的财务表现如何?

Teladoc刚刚公布了第二季度业绩,其中收入增长了85%,达到2.41亿美元。受美国市场的强劲应用推动,订阅访问收入增长了64%。旅游收入增长了两倍多,达到5890万美元,其中仅美国参观费用的销售额猛增了449%。病人就诊总数增加了203%,达到280万。

该公司录得2570万美元的净亏损,低于上年同期的29.3美元。调整后的EBITDA从219季度的630万美元增至2630万美元。

仍然处于早期的高增长阶段,在医生网络、技术平台和营销意识建设下而进行的大量投资暂时使无法实现盈利。但是,随着会员人数和销售量的不断增长并达到临界水平,Teladoc60%以上的毛利率最终将实现可持续的利润增长。

该公司反驳了随着市场状况恢复正常而由大流行引起的需求可能减弱的观点,该公司指出,5月下旬至6月初的商业活动仍然强劲。利用率已稳定在新冠之前高出40%的水平。这让我们得以了解疫情后世界对虚拟护理的需求。

这也管理层有信心上调其全年预期。该公司预计2020年的收入将在9.80美元至9.95亿美元之间。调整后的EBITDA预计在8500万美元至9200万美元之间。这与先前的6,000万美元的预估价相比大幅上升至7,000万美元。

Teladoc值得购买吗?

许多投资者想知道Teladoc将何去何从。COVID-19将焦点放在远程医疗上,并提高了消费者的意识。随着越来越多的人继续使用虚拟医疗服务,这位全球行业领导者可能会从中受益匪浅。

同时,更多的医疗保健提供者,健康计划和保险公司将采用Teladoc平台,以降低成本分摊和提高运营效率。

Teladoc有许多增长杠杆。由于对心理健康服务的利用增加以及公司向现有客户推销心理健康服务的行为,行为健康一直是特别强劲的增长动力。全球对心理健康的关注日益增强,这将虚拟心理健康变成了一个巨大的,尚未开发的市场。

Teladoc最近推出了业界第一个儿科远程医疗平台,从而进入了另一个新的增长领域。通过与辛辛那提儿童医院医疗中心的合作,该试验计划受到辛辛那提地区家庭的好评。不久该平台将可用于全球的儿科医院和医疗中心。

Teladoc还非常依赖其无机增长策略。7月1 日,它收购了虚拟护理提供商InTouch Health,巩固了其在医院远程医疗领域的领导地位。预计InTouch今年将增长35%以上。Teladoc可能会继续增加增值的远程医疗公司,以扩大其分销能力,扩大其服务范围并巩固其全球足迹。

自2015年7月成为上市公司以来,它已经积累了高度可扩展的产品,功能,临床专业知识,技术和分销渠道。其多样化的虚拟医疗服务组合可以在全球范围内以较低的增量成本进行复制。

该公司预计2021年的收入将增长30%至40%。考虑到当前的成员数量和访问量增长趋势,以及管理层承诺不足和超额投放的趋势,很有可能超过这一估计。

Teladoc处于重大医疗保健转型的最前沿。投资者应将股价的任何疲软视为长期的购买机会。

本文作者:MARKETBEAT STAFF, 美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们。