在过去的十年中,股票和债券彼此并驾齐驱。同时,日收益率呈负相关,限制了投资组合的波动性。对于受益于高-低频相关性的养老基金等多资产投资组合而言,这是一件好事,收益率下降也给特定的股票市场部门带来了冲击。

  如今,情况发生了变化,债券收益率几乎降为零。摩根大通策略师Marko Kolanovic表示,这意味着趋势可能正在消失,这对多资产投资组合构成了重大威胁。

  “如果收益率(或通胀预期)开始上升,这些投资组合可能会经历三重打击:债券价值将走低,上述股票市场部分的估值将承受压力,债券与股权的相关性将因此恶化。本身与产量相关。”科拉诺维奇解释说。该策略师补充说,从长远来看,即使收益率没有上升,此类投资组合也不大可能看到中高单位数的回报。

  那么,科拉诺维奇认为投资者应该怎么做?他建议购买与债券负相关性更高的股票,尤其要指出价值和周期性名称。

上涨潜力超50%,这两只股成投资者“必选品”?

  摩根大通(JP Morgan)的分析师根据Kolanovic的策略提出了具体建议,他们对两只股票进行了分析,并指出在未来一年中,两只股票都可能至少上涨60%。使用TipRanks的数据库,我们发现每个股票报价器也收到了其余华尔街的“买入”评级。

Autolus Therapeutics

  AUTL主要致力于精确靶向,受控和高活性T细胞疗法的开发,希望为癌症患者提供优于现有护理标准的治疗选择。凭借其创新的技术,很显然,为什么摩根大通对这个医疗保健品牌印象深刻。

  四星级分析师Eric Joseph为该公司撰稿,称其领先计划AUTO1和AUTO3“可能是用于ALL和DLBCL的同类最佳自体CAR-T候选疗法。” 对于AUTO1,可用的1/2期数据提供了“有意义的降低风险”的潜力,它有可能成为第一个获准用于成人和儿童ALL的auto-CAR-T疗法。

  对此,约瑟夫作了解释:“总体而言,我们预计全球最高销售机会约为2.75亿美元,并预期美国将在2023年批准AUTO1。此外,由于该公司还在探索在门诊/社区肿瘤学领域的采用潜力,我们看到迄今为止已证明的安全性。”

  对于AUTO3,约瑟夫认为,其针对CD19 / CD22的双重CAR设计使其脱颖而出,因为它可以“相对于当前批准的CAR-T类产生更持久的缓解。” 此外,该资产更容易被接受的事实意味着它可以在门诊患者环境中使用,从而有可能扩大潜在的DLBCL商业机会。关键的发展预计将在1H21开始,监管机构可能在2024年获得批准。这位分析师估计,全球销售高峰为15亿美元。

  为此,约瑟夫告诉客户要注意2H20中的几种可能的催化剂,包括DLBCL中AUTO3的ALEXANDER研究的完整第一阶段数据,以及成人ALL中AUTO1的第一阶段ALLCAR19研究的长期随访数据。作为AUTO1NG(小儿ALL),AUTO3NG(DLBCL)和AUTO8(多发性骨髓瘤)第一阶段开发的开始。

  基于这些关键的催化剂,约瑟夫评论说:“ ...我们相信,除了更广泛的血红素和实体瘤适应症候选CAR-T候选药物外,目前的AUTL水平还低估了这两项牵头计划的风险调整后的商业潜力。”

  以上所有这些都说服了约瑟夫站在看涨者那一边。分析师除了给予“增持”评级外,还将目标股价定为25美元。该目标表明,该股明年可能上涨67.5%。

  多头代表这一方面的多数。在过去三个月发布的8条评论中,有7位分析师将该股票评为买入,只有1位表示持有。因此,华尔街的说法是AUTL是“强力购买”。25.29美元的平均价格目标略高于约瑟夫的价格,并将其上涨潜力定为73%。

上涨潜力超50%,这两只股成投资者“必选品”?

Alexion Pharmaceuticals

  针对罕见和毁灭性疾病,ALXN希望其疗法能够满足世界各地患者未满足的医疗需求。摩根大通紧随其强劲的第二季度表现,认为现在是时候购入该股票了。

  五星级分析师科里·卡西莫夫(Cory Kasimov)告诉投资者,由于其主要特许经营权的持续稳健的商业执行,ALXN能够实现两位数的收入和利润。结果,管理层提高了其2020年业绩指标的底线。造成这种情况的原因是1H开始对新患者的影响低于预期,跨适应症的依从性强,继续转换为Ultomiris(尤其是aHUS)以及尚未观察到患者的影响。

  尽管新患者队列正在放缓并且COVID-19对合规率构成风险,这可能会对收入和营业利润产生负面影响,但管理层宣布在2020年进行500-5.5亿美元的回购承诺,并增加至从2021年到2023年,平均自由现金流的至少三分之一。

  从其产品线来看,应该指出的是,ALXN已停止在C3G中使用ALXN-2040(danicopan),这让一些投资者感到沮丧。话虽如此,PNH的第三阶段研究计划仍在进行中。

  提醒一下,其Soliris疗法于2007年获得批准,直到ALXN的后续产品Ultomiris于2018年12月获得批准,这是唯一可用于治疗PNH的疗法。卡西莫夫认为,尽管Ultomiris在第3期研究中无法获得比Soliris更好的结果,但其较少的给药时间表已实现了快速转换。

  “我们看到PNH中Ultomiris的快速转变转化为aHUS适应症,并且神经病学中继续使用Soliris,这为可持续发展的发展轨迹设定了C5特许经营权,进一步支持了当前估值具有吸引力的风险/回报特征,”卡西莫夫说。

  根据ALXN所做的一切,Kasimov重申了“增持”评级。他还将价格目标从158美元上调至167美元,表明其上涨潜力为59%。