迪士尼(NYSE:DIS)股价在八月初升至自Covid-19爆发前的最高水平,这主要得益于第三季度强劲的收益,这大体表明,一旦冠状病毒逆风过去,迪士尼将强劲反弹。不久,可能到2021年初,迪士尼股票道在接下来的6个多月中将继续走高。

为此,我认为您现在和未来都应该持有迪士尼股票。是的,该股已经从其冠状病毒水平大幅度反弹。虽然股价也仍然远未达到Covid之前的高点,迪士尼股价似乎准备在明年突破这些高点。

下面是更深入的分析。

一团糟的收益

迪士尼的第三季度收益报告一团糟。公园业务被扼杀,收入同比下降了85%。演播室娱乐业务也被扼杀,收入同比下降55%。这没什么好惊讶的。主题公园在本季度大部分时间都关闭了。电影院也是如此。当公司关门时,您不能赚很多钱。

但是,该流媒体服务在本季度增加了2400万次,比上一季度增长了70%,达到5750万次。今天,这个数字超过了六千万。同样,这没有什么好惊讶的。每个人都被困在家里,迪斯尼制作了一些世界上最好的内容,因此,迪士尼+当然也受到了广泛欢迎。

在广告支出起伏不定的背景下,媒体业务表现良好。由于成本较低,利润率也很好。利润相对持平,但经调整后仍处于正值。

因此,总的来说,这是一团糟的报告,但也不足为奇。

Covid-19复苏

迪士尼的收益报告证实,随着冠状病毒逆风消退,迪士尼目前处于低迷状态的业务即公园、制片厂和媒体业务将强劲反弹。

我们越来越有可能在2020年末或2021年初的某个时候获得经过批准的Covid-19疫苗。同时,候选疫苗的生产现如今正在加速。因此,在疫苗获得批准后不久(即2021年初或2021年中旬),公众很可能会容易且广泛地获得可行的Covid-19疫苗。

鉴于这个基本时间表,消费者行为就可以在未来12个月以上显著正常化。主题公园将重新开放。电影院也一样。随着疫苗的出现,公众对Covid-19的恐惧有所缓解,这些地方将再次变得拥挤。

消费者支出也将增加,导致广告支出反弹。而且职业和大学运动也将回归,到2021年,ESPN将会获得一整套备受瞩目的内容。

在未来12个月,迪士尼的大型公园、工作室和媒体业务上都将大幅反弹,这将使迪士尼股票成为Covid-19强劲复苏板块。

上涨趋势

迪士尼的收益报告还证实,迪士尼正在逐渐变成一个全面的流媒体播放器。迪士尼+不仅在本季度继续实现跨越式增长(超过70%的增长),而且该平台现在的规模是奈飞(纳斯达克:NFLX)的三分之一。

迪士尼还通过将迪士尼+转型为高端电影发行渠道,管理层宣布取消《花木兰》 的院线发布,转而以迪士尼+30美元的价格来推出该片。

换句话说,迪士尼+总有一天会成为一种流媒体平台,这一点变得越来越明显,该平台可以在全球范围内普及,并通过扩大内容分发来带来大量的上行收入驱动力(想象一下,如果迪斯尼决定不上影院,永久通过迪士尼+30美元的租金推出新电影)。

在接下来的6个月和6年以上的时间里,这种流媒体的上涨将继续支持迪士尼股票的上涨。

迪士尼股票能继续走高

根据我的数据,迪士尼股价在未来几个季度还会继续走高。

假设公园和电影公司业务在2021/22反弹并在此后恢复稳定增长,媒体业务将继续稳定发展,而DTC业务将继续以强劲的速度增长,那么我的模型表明,到2025年,迪士尼的每股收益将达到10美元。

娱乐类股票的市盈率通常约为市盈率的15至20倍。迪士尼是一家高质量的娱乐公司。可以说是最高质量的娱乐公司。

因此,迪士尼的未来市盈率理应达到20倍。该公司2025年每股收益为10美元,20倍的市盈率意味着2024年DIS股票的目标价格为200美元。

每年折价8.5%,这意味着迪士尼股票的2020年价格目标接近145美元。

因此,我认为迪士尼股票今天远没有被高估。

结论

Covid-19的复苏以及流媒体娱乐领域的持续强劲增长,将在未来6个月推动迪士尼股票的增长。

因此,如果您确实相信2021年世界看起来会比现在好得多, 并且 迪士尼+是流媒体中的下一个大客户,那么就今天购买迪士尼股票吧。

本文作者:Luke Lango , 美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们。