还记得那个喊狼来了的男孩的故事吗?

一个牧童,在他的村子里负责照看羊群,为了引起别人的注意,他喊了很多次“狼来了”,以至于当一只狼终于出现时,他喊了一声“狼来了”,村民们却一个也没有出现。

对许多市场观察家来说,太阳能行业就像那个喊狼来了的男孩。

多年来,看涨者一直在谈论太阳能的突破,但太阳能股从2010年到2019年毫无起色。

但是,到了2020年,太阳能产业的“狼”出现了——而且与故事中的村民不同的是,投资者也出现了。

太阳能投资前景广阔,晶科会是个好机会吗?

今年迄今,Invesco Solar Portfolio ETF (NYSEARCA:TAN)上涨了85%,达到了2011年年中以来的最高水平,原因是在2019冠状病毒大流行之前甚至是期间,全球太阳能需求激增。

这不是假的。

在接下来的十年里,太阳能将会在全球范围内无所不在,为从家里到办公室的一切提供能源,这多亏了:

政府支持(世界上几乎每个国家都有2030年、2040年或2050年“100%清洁能源”的目标);

成本下降(太阳能成本在过去10年里下降了70%,接近电网均价);

不断改进的技术(到2025年,26%的太阳能系统将具备储能能力,而2019年只有4%);

不断增长的消费需求(46%的美国房主正在认真考虑在家里安装太阳能板,2016年这一比例为40%);

不用说,这是一个你现在就想投资的领域。
但你不会想买那些大盘股。更确切地说,是通过购买太阳能领域的一家小公司,这个公司的股价到2030年可能会激增。

多年来, 晶科能源(NYSE:JKS)一直被视为一家低端、商品化的中国太阳能组件制造商,在竞争激烈、举步维艰的太阳能市场上,其商业模式利润率微薄,需求周期性波动。

的确,在2010年代的大部分时间里,晶科就是这样的。

也正因为如此,这家去年销售额为43亿美元的公司的市值只有12亿美元。

但今天,晶科的一切都在改变。

首先,晶科已经从生产廉价、低效率的多晶硅太阳能组件(2018年出货量的56%)转变为生产高端单晶硅太阳能组件(2020年预计出货量的99%)。

不仅如此,晶科已经成为这些优质太阳能组件的最佳供应商,最近该公司的一款单晶硅太阳能电池的能量转换效率达到了创纪录的24.8%(这些电池的典型效率平均在20%左右)。

正因如此,晶科已成为高端太阳能电池领域的差异化领导者,并拥有高效和充足的技术竞争优势,以确保稳定而强劲的长期需求。

其次,晶科利用其以中国为中心、技术先进的廉价制造工艺,以市场较低的价格销售这些顶级太阳能电池板。

晶科的标志性产品 Tiger Pro Monofacial 太阳能电池板的平均能源成本为每千瓦时2.8美分,相比之下,单晶太阳能电池的平均能源成本为3美分,美国所有电力的平均能源成本为12美分。因此,晶科确实处于领先太阳能领域实现电网平价的前沿。

第三,晶科的单晶硅轴心显著提高了公司的盈利能力。

这家公司不再是一家毛利率低于15%、营运利润率微薄的公司。现在,毛利率接近20%,营业利润率超过5%。

重要的是,晶科还有很大的空间向毛利率25-30%和营运利润率10%以上的水平进一步扩张,这是高质量太阳能电池生产商的标准。

第四,太阳能市场蓬勃发展。

由于这个市场现在是由需求而不是补贴驱动的——也就是说,太阳能电池现在足够便宜,可以成为传统能源的经济替代品,而且供应充足——消费者对太阳能的接受程度正在上升。

在2020年第一季度,美国太阳能市场安装了360万千瓦的太阳能光伏,这是有记录以来第二季度最大的增长约40% 。预计到2020年,太阳能光伏发电装机容量将激增33% 。

总之,晶科在过去几个季度已经成为领先的差异化高端太阳能电池制造商,在蓬勃发展的太阳能电池市场上有着强劲的利润率和稳定的需求。

这是成功的秘诀。

尤其是晶科股票的市销率只有0.2倍。

在接下来的十年里,晶科的收入会上升到100亿美元吗?考虑到国际可再生能源协会预测全球太阳能光伏装机容量将增长200% ,从2010年代末的每年93千兆瓦增长到2030年的每年300千兆瓦,那么绝对-到2030年,晶科的收入将增长100% 。

Jinko 的股票能否开始以更合理的1倍市销率交易?当然,还有一个原因是,该公司正在转型为一家财务状况更稳定、利润率和现金流更好的企业。

从估值预测角度来看,这是一家价值100多亿美元的公司。

当然,这意味着 晶科股票在长期内有10倍的上行潜力,这使得你应该考虑在本世纪20年代的太阳能发展进程中投资晶科股票。