现在看起来可能不像,但我真的不喜欢做一个末日预言家。我通常更乐观,没有理由希望市场下跌。但问题是,尽管我努力保持乐观,但现实仍在干扰我。

最新的数据是今天上午公布的,数据显示美国上个季度的非农生产率下降了0.3%。这是自2015年以来最糟糕的情况,远远低于经济学家预期的0.9%的生产率增幅。在这个数字之后,标准普尔500指数在接下来的几分钟里几乎忽视这一消息,实际上还略微上涨了一点。

好吧,你可能会说,这显然意味着生产力无关紧要,但是,你可能错了。它衡量的是每小时工作的产出;生产率的提高是推动实际经济增长的动力。当公司无法雇佣更多的人而不推高劳动力成本时,他们就会依靠提高生产率来增加收入和利润。 而且,美国现在的失业率是几十年来最低的。

目前生产率之所以如此重要,还有一个特别的原因:美国官方数据显示制造业处于衰退之中。“衰退”被定义为三个月的负增长,正如你所看到的,过去三个月制造业出现了这种情况。 经济学家预计,10月份的数据将于11月15日公布,届时经济将下滑0.7% 。

制造业数据

9月份工业生产(衡量产出的更广泛指标)也出现下降。预计这只是暂时现象,但由于整体经济的生产率正在下降,情况可能并非如此。

是的,生产力很重要。

股市的反应,或者说缺乏反应,说明美股市场不在乎。假设这一切都是暂时的,我们会没事的。市场似乎相信降息和减税会解决这个问题,但还有另一种看待这个问题的方式。减税政策是去年出台的,美联储改变了政策方向,在7月份开始降息,但我们现在看到的是11月份,制造业仍在衰退。

尽管有数据支持,但交易员们完全有理由认为一切都很好,而且可能是正确的。 但在这种情况下,事实和数据与观点相冲突,我知道我通常更愿意相信哪些观点。

然而,这并不意味着你应该冲出去卖掉所有的东西。从长远来看,事实和数据可能比观点更值得信赖,但是观点在几个月的时间里更有影响力。

但关键是,正在产生的基础数据令人担忧。经济疲软可能只是雷达上的一个小信号,随着减息的效果显现,它将会得到修正,但这还不是板上钉钉的事情。因此,美股开户投资者应该密切关注生产和生产率数据。