一年前,人们普遍认为信息科技股被严重高估,但今年却是自2009年以来表现最好的一年。截至2019年11月20日收盘,信息科技股今年迄今上涨了40%,而标准普尔500指数上涨了24%。Northern Trust Wealth Management首席投资官凯蒂•尼克松(Katie Nixon)在一份总结如下的详细报告中告诉《华尔街日报》(the Wall Street Journal):“这是长期增长的领域,因此科技股的报价总是不错。”

尽管价值股已开始反弹,但科技股最近的表现仍强于大盘。此外,涨幅特别大的科技股是一个多元化的群体。例如,苹果公司涨67%,微软涨47%;信用卡巨头Visa涨38%,万事达公司涨51%;应用材料公司涨 82%,ASML Holding NV (ASML)涨73%,Lam Research(LRCX) 涨101%,这三家公司都生产半导体制造商使用的资本设备。

关键的要点

2019年,科技股将大幅领先市场。

然而,科技行业是2019年第三季度收益最差的行业之一。

估值仍然很高,增加了风险。

美股开户投资者的意义

“在这种环境下,我们正在寻找机会,”美国银行私人财富部门的投资组合经理埃里克·维甘德(Eric Wiegand)说。他的公司一直专注于科技股中的软件和服务公司。

在FAANG的股票中,值得注意的是,Facebook、Netflix 和谷歌母公司Alphabet在2018年从信息技术领域转向了新的通信服务领域。鉴于零售是亚马逊公司(Amazon.com Inc.)的核心业务,该公司属于非必需消费品领域。

尽管出现了重大警告信号,但科技股仍在飙升。在标普500指数的11个行业中,信息技术行业2019年第三季度的同比收益增长比其他8个行业要弱,FactSet研究系统平均下降5.4%。不过,这比6月30日分析师们给出的更低预期有所改善,当时的普遍预期是下跌9.4%。

通讯服务公司即将公布第三季度收益,与去年同期基本持平,而非必需消费品的收益下降了约2%。就标准普尔500指数整体而言,第三季度收益下降趋势为2.3%。

另一个问题是,一些广义上的科技巨头的发展势头正在减弱。亚马逊(Amazon.com)公布了两年多来首次季度收益下滑,而Netflix则连两个季度未能实现用户增长目标。

在FAANG的股票中,只有苹果(Apple)和Alphabet的股价较年初上涨25%,在最近几个月创下新高。亚马逊是一个市场落后者,年初至今的年增长率为14%,Netflix为13%。与此同时,尽管Facebook成为华盛顿关注的焦点,但其股价仍上涨了51%。

展望未来

科技股依然昂贵。根据FactSet的数据,信息技术行业未来12个月的预期市盈率约为21倍,而标普500指数的整体市盈率为18倍。通讯服务的估值约为未来12个月预期收益的18倍。对信息技术的这种估值溢价意味着利润增长将恢复的预期。如果这种情况未能如期而至,该行业可能会出现下跌。