美东时间6日上午发布的11月就业报告对美国经济来说是个好消息。上月新增就业岗位26.6万个,远高于经济学家预期的18.7万个,9月和10月的数据均被向上修正。甚至每小时工资也超过预期,增长了3.1%,而不是预期的3.0%,整体失业率再次下降到3.5%。这些都是好消息,但对股市投资者来说,最好的消息不在于数据本身,而在于市场对数据发布的反应。

正如你所预料的那样,报告发布后,所有主要股指的期货价格都大幅上涨,但其中有一些遗漏,一些我们在过去一年左右的时间里已经习惯了的东西,那就是当有好消息传来的时候,利好不会迅速的消退。

在过去,每一个好消息都伴随着一个问题:它会对利率产生什么影响?一段时间以来,好消息一直被视为坏消息,坏消息也被视为好消息。人们认为,强劲的经济意味着更高的利率,这种可能性会抑制任何涨幅。

这种反应基于这样一种假设:高股价的主要驱动因素是低利率。资金寻求回报,而债券的低利率使得股票固有的风险看起来是值得承担的,因为你只能从债券中获得不到2% 的收益。 这个月不一样。

昨天美股持续上涨,以及与此同时债券收益率的上升,表明交易员和美股开户投资者购买股票的理由更为简单。经济强劲,这是持有美股的充分理由。

这种态度更加引人注目,因为仍然存在潜在的问题。我们不知道如果没有它们,国际关系是否会更好,但有一种说法是,目前的情况只是提供了足够的阻力,以避免经济过热。这使美联储能够保持利率相对稳定,并在没有通胀压力的情况下实现经济增长。

如果你深入研究这份报告,仍然有理由感到担忧。工资上涨仍集中在高层,非监管部门的工资水平基本持平,而整体平均水平有所上升,这一点证明了这一点。这种情况和制造业的持续疲软可能预示着麻烦即将来临,但目前的信息很明确:经济正在蓬勃发展,股市也在做出相应的反应,不用担心美联储的反应会成为障碍。