2019年,科技股一路高歌猛进。事实上,十多年来,它们的市场回报率一直很低。XLK、SMH和SOXX等科技ETF今年的回报率分别为43%、59%和55%。

然而,少数科技股的表现逊于大盘和指数。Arista Networks (ANET)和Xilinx (XLNX)在过去12个月的回报率分别为-17.6%和3.7%。相比之下,标普500指数自2018年12月以来上涨了18.5%。

由于不温不火的指导,Arista网络陷入低迷

Arista Networks的股价为194.51美元。自2019年4月底以来,该股累计下跌了41%。尽管过去8个月出现了大幅回调,但ANET的股票在过去5年的回报率为187%。

11月1日,ANET股价单日下跌24%,此前该公司公布的第四季度业绩指引远低于市场普遍预期。在9月当季,ANET公布营收6.544亿美元,调整后收益为2.69美元。

这些数字高于市场普遍预估的6.5325亿美元和预估的2.41美元。然而,Arista预计第四季度的销售额在5.4亿到5.6亿美元之间。这远远低于华尔街预测的6.8618亿美元。此后,分析师们将12月份的财季预测下调至5.5614亿美元,较上年同期下降6.6%。

这一修订也将影响ANET的利润率。Arista第四季度的普遍收益预期为每股2.11美元,较2018年第四季度的2.25美元低6.2%。

增速放缓也将继续影响到2020年的收入和利润。分析师预测,到2020年,销售额将下降0.9%,至23.9亿美元。相比之下,预计2020年的收益下降幅度为5.2%。

在过去的五年里,ANET公司的收益以每年47.5%的速度增长。这一增长导致其股价大幅上涨。2020财年将是ANET收入下降的第一年。

科技股受企业支出下降的影响

由于担心企业科技支出放缓,Arista和思科(Cisco)、NetApp和DXC等几家科技公司的股价都出现了下跌。ANET将第四季度的预测归因于一个主要云客户的支出减少。在2019年,像微软和Facebook这样的科技巨头占据了ANET销售额的10%以上。

在财报电话会议上,公司首席执行官Jayshree Ullal表示:“在我们经历了2019年第二季度特定云巨头订单的暂停之后,我们预计云收入将在2019年下半年恢复。事实上,2019年第三季度就是一个很好的证据。”

她补充道:“然而,我们最近获悉,采购战略发生了变化,第二家云计算巨头的需求出现实质性下降,这大大降低了他们对2019年第四季度和2020年的预测。”当然,这种波动会给我们的第四季度业绩指引带来突然而严重的影响。”

尽管如此,一旦需求稳定下来,Arista网络将强势回归。它在100GBE(千兆以太网)市场空间中继续获得市场份额,在交换机领域表现良好。

根据IDC的预测,在2018年的最后一个季度,ANET的100GBE销售额同比增长69.4%。IDC的数据显示,ANET在以太网交换机市场的份额已从2018年第三季度的6.6%增至2019年第三季度的7.6%。

ANET股票目前的预期市盈率为21.4倍。它的市值为148.6亿美元,远期销售额为6.2倍。分析师对ANET股票的12个月平均目标价为213.6美元,较当前价格有9.8%的上涨潜力。

Xilinx的表现逊于科技股

Xilinx是一家半导体领域的公司。它为电子制造商设计、制造和销售逻辑电路(集成电路)。它的两个主要部分是可编程逻辑电路和支持产品。

Xilinx的股票在过去五年中回报率达到了惊人的114%。然而,由于国际关系紧张,该股在市场回报率方面落后于科技股。自2019年4月以来,XLNX股价下跌了29%。

在2020年第二财季(截至3月份的财年),XLNX销售额增长12%,至8.33亿美元,高于华尔街估计的8.248亿美元。数据中心和有线及无线业务的强劲表现推动了这一增长。数据中心的客户似乎为了避免即将到来的关税而增加了支出。

然而,在公司下调了2020财年下半年的业绩预期后,XLNX 的股价出现下跌。XLNX预计12月当季销售额将下降9.4%,至7.2亿美元,远低于分析师预计的8.45亿美元。

这意味着Xilinx的销售额预计将增长5.9%,达到32.4亿美元。到2021年,销量增长将加速至9.7%,到2022年将达到10.2%。到2020年,公司盈利预计将下降6.6%。这一增长预计将在2021年达到11.7%。

追踪Xilinx的分析师对该股12个月平均目标价为107.16美元,较当前价格高出11%。如果宏观经济形势好转,该股很可能会走高。