来源:华尔街见闻(ID:wallstreetcn)作者方凌,文中观点不构成投资建议。
 
随着5G浪潮的开启,国信证券认为,iPhone的创新以及可穿戴设备的快速爆发,依然是苹果供应链能够持续成长的关键因素,2020年苹果产业链仍将是投资的核心方向之一。
 
01
看好5G换机潮中的iPhone供应链
 
尽管过去几年来,iPhone的收入占比进一步下滑,服务及配件收入大幅上涨,但是国信证券认为,硬件方面的创新依然是苹果产业链公司能够持续成长的核心动力。
 
苹果手机出货量陷入停滞,但伴随着20年5G手机的换机潮,苹果有望重回增长,同时iPhone供应链中伴随着创新而价值量提升的环节有望持续受益。
 
以iPhone 11 pro max为例,国内供应商主要集中在声学、摄像头模组、连接器、PCB、模切件、功能件、外观件、中框等中游环节,而缺席上游的核心芯片和屏幕等环节。
 
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随着5G以及其他功能的需求,国信证券根据价值量环节增长较大,或者新进入供应链以及份额提升的角度,有一系列供应商将从中受益。
 
比如:中游的摄像头模组,涉及到摄像头升级趋势加快;连接器、天线、插槽等,涉及到5G版本的射频段端;屏幕,涉及到新机有望全系换成OLED屏幕;软板,涉及到新机创新,内部紧凑的空间使得软板价值量持续提升等。
 
02
TWS耳机等可穿戴产设备快速增长,产业链享受红利
 
IDC数据,今年三季度,全球可穿戴设备出货量同比大幅增长94.6%,单季出货量创下新纪录。其中,TWS耳机市占率第一,达到48.1%。
 
提到TWS耳机,不得不提到掀起这股热潮的苹果AirPods。国信证券指出,随着整体市场空间快速扩大,上中下游都迎来快速爆发的机遇。
 
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苹果AirPods产业链的上游主要是芯片和方案厂商,中游是PCB、电池、扬声器、线缆、天线等各种零部件,下游是整机组装或代工厂。国信证券预计,TWS代工及微型扬声器受益于AirPods的热销,国内相应供应商会随之收益。
 
可穿戴设备的其他品类也表现不俗。IDC数据,今年三季度,智能手表和腕带已经占据整个可穿戴设备的43.6%,整体增速超过48%。
 
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Apple Watch的产业链包括上游的处理器、存储器、传感器等,中游的电池、屏幕、机械及电子配件等;下游的组装代工等。国信证券预计,Apple Watch未来销量的持续增长,OLED触控模组、芯片的SIP封装等供应链环节将随之收益。