美东时间周一,博通收跌19.91%,报187.580,成交额达15.02亿美元。

  据Variety报道,日前有线机顶盒半导体芯片制造商博通Broadcom对Netflix提起专利侵权诉讼。博通表示Netflix侵犯了其8项涉及播放和数据传输的专利,诉讼文件称Netflix的侵权行为助长了用户退订有线电视的行为,从而拉低了博通芯片的需求量,影响了博通的机顶盒业务。

  现在的博通还值不值得继续持有,不妨来看看主流的机构和媒体对博通当前的看法。

  

  (图源:雪球)

  一、机构是怎么看的?

  摩根大通:市场需求依然强劲,该股将从当前水准上扬

  摩根大通分析师Harlan Sur将博通的目标股价从380美元下调至340美元,并维持增持评级。Sur在一份研究报告中对美股开户投资者表示,考虑到COVID-19的潜在影响和不确定性,博通撤销了其2020财年展望,转而提供了低于市场共识的4月财季财测。然而,这位分析师认为,在核心半导体和基础设施软件中,对该公司的云计算和面向企业的细分市场的需求“依然强劲”。该股仍是Sur半季的首选股,他继续认为"股价将从当前水准强劲上扬。"

  高盛:收入中有很大一部分是经常性收入,博通将实现强劲毛利率

  高盛分析师Toshiya Hari将博通的目标价从308美元下调至264美元,并将20财年和21财年的营收预期分别下调了6%和3%,原因是对半导体业务和基础设施软件业务的预期有所下降。Hari还指出,管理层在电话会议上宣布,他们计划保留并投资无线业务。尽管Hari对博通的股票评级保持中性,但这位分析师也指出,博通收入中有很大一部分是经常性收入,即使在经济低迷时期,博通也实现了“强劲”的毛利率。

  BMO Capital:估值颇具吸引力,赛门铁克带动现金流增长

  BMO Capital分析师Ambrish Srivastava将博通的评级从市场表现上调至增持,目标价不变,为330美元。分析师认为,以自由现金流为基础,该公司的估值“特别有吸引力”。Srivastava在一份研究报告中对投资者说,考虑到与冠状病毒相关的抛盘,以及一年多来公司业绩不及预期,博通目前的股价水平对投资者来说估值颇具吸引力。Srivastava表示,博通通过收购赛门铁克,实现现金流的产生和增长。

  Loop Capital:短期需求不明确,但对Q2前景抱有信心

  Loop Capital分析师Cody Acree将博通的股票评级从“持有”上调至“买入”,但将其目标股价从310美元下调至260美元。这位分析师指出,尽管公司的短期需求至少在未来几个月内可能不确定,但一旦市场稳定,其特许经营业务应能使公司定位良好。这位分析师补充说,由于博通目前处于本季度中期,且了解当前的积压订单,该公司对第二季度前景抱有很高的信心,它给出的营收指引比普遍预期差约2.5亿至3亿美元。

  美股研究社:营收增长显疲态,疫情带来的不确定性

  近日,通信芯片大厂博通公布了截止至2月2日的2020财年Q1财报。从财报来看,营收虽然保持了同比增长但却不及市场预期,且净利润出现了下滑。同时,因受疫情的不确定性影响,博通撤销了此前公布的2020财年业绩预期。财报显示,博通2020年Q1营收58.58亿美元,相比去年同期的57.9亿美元增长1.2%,但不及市场预期的59.99亿美元。从净利润方面来看,期内,公认会计准则下净利润为3.85亿美元,同比降低18%。摊薄后每股收益0.74美元,同比降低34%。非公认会计准则下净利润为23.7亿美元,同比降低3%。摊薄后每股收益5.25美元,同比降低5.5%。经调整后的EBITDA为32.65亿美元,同比增长1%。

  从博通这份财报来看,这一季度的表现并不见得很好,业绩逊于预期,展望也并不乐观。股价下挫超11%,更显示出了投资者们的担忧。在5G芯片领域,博通似乎并不具备明显的优势。据DigiTimes的调研数据显示,目前有能力研发制造5G基带芯片的企业也只有华为海思、高通、三星、联发科、紫光展锐这五家,博通并未入列,显然,在5G芯片研发领域已经慢人一步。

  从发展空间来看,据MarketsandMarkets预测,2020年全球物联网的安全市场将从2015年的68.9亿美元增长至289亿美元,从2015年至2020年的复合年增长率为33.2%。毫无疑问,未来物联网安全业务是一块大蛋糕,将会是物联网发展道路创造营收的重要领域。博通抢先一步在万物互联之前对完全板块进行大力布局,未来很有可能还会继续深入,进而成为其重要营收来源。不过,这一切仍将有待于市场的进一步验证,再者物联网虽然是大势所趋,但离全面落地仍存较长一段距离,短期内仍难为博通带来乐观创收。此外,巨额并购也容易给博通的现金流造成压力。换言之,博通在当前半导体行业整体低迷之际,离物联网时代的巨头还有点远。

  RBC Capital:下调目标价至300美元,维持“跑赢大盘”的评级

  RBC Capital分析师Mitch Steves将博通的目标价从360美元下调至300美元,但仍将其股票评级维持在跑赢大盘。分析师指出,该公司第一季获利逊于预期,并计划保留其无线业务,以及由于covid19的爆发而取消的20财年财测,但他指出,即便是在下滑的情况下,该公司的EBITDA利润率也可能超过50%。

  巴克莱:业务模式多样化,博通看起来很有吸引力

  巴克莱分析师Blayne Curtis将该公司对博通的目标股价从360美元下调至320美元,但维持对该股的增持评级。Curtis在一份研究报告中告诉投资者,由于COVID-19的不确定性,该公司报告了一个好坏参半的一季度财报,并撤回了全年指引。这位分析师补充说,鉴于博通的债务负担增加,该股近期表现不佳,但其股息收益率目前已超过6%,而且业务模式多样化,这个名字看起来很有吸引力。

  二、媒体是怎么看的?

  亿欧网:收购赛门铁克,博通意在减少对苹果的依赖

  传闻已久的博通(AVGO.US)收购赛门铁克公司一事终于在两个月前尘埃落定。美国博通公司宣布完成了用107亿美元(约合752亿人民币)收购赛门铁克企业安全业务,包括品牌也买走了,赛门铁克改名为诺顿。而在此之前,博通已经斥资189亿美元(约合1328亿人民币)收购了美国商业软件公司CA,大举进军软件产业。但是,博通这些收购都与其主业——半导体业务不符,外界分析师及专家都看不懂博通到底有什么打算,当时对CA的收购导致博通股价暴跌超过15%,市值“蒸发”了170多亿美元。但现在看来,软件业务或将缓解博通半导体业务的压力。未来,博通或许想要成为物联网时代的巨头。

  从业务表现来看,博通收购赛门铁克,是对自身软件业务的合理补充。CA聚焦于企业和行业,而赛门铁克则更集中于消费者,收购这两家公司更像是一个两全策略。无论怎么看,博通都在使自己的业务走向多元化,但这不止是为应对半导体行业一时的低迷。相比于芯片行业,在企业数字化的大背景下,全球软件支出、云计算支出在不断提升,云计算、网络、软件等的收入来源相对更为稳定和可持续。此外,对苹果公司的依赖一直被视为是博通的一大隐患。

  TechWeb:博通起诉Netflix,指控其侵犯视频播放和数据传输相关专利

  据国外媒体报道,芯片制造商博通对Netflix提起了诉讼,该公司指控Netflix侵犯其专利。博通在诉讼中称,Netflix侵犯了其8项涉及视频播放和数据传输技术相关的专利,该公司正从这一侵权行为中获利。博通的成功部分依赖于销售有线电视机顶盒的芯片,而电视观众转向其他领域显然令该公司感到不安。该公司表示,Netflix提供的按需流媒体服务,导致需要机顶盒的传统有线电视服务市场下滑,这也导致博通的机顶盒业务大幅下降,进而导致对博通芯片的需求下降。

  这场官司可能会对博通不利。这家芯片制造商曾在2017年以涉嫌侵犯专利为由起诉了一系列电视制造商,但在2018年美国国际贸易委员会(US International Trade Commission)做出了不利于博通的裁决,它裁定其中两名被告Vizio和Sigma Designs没有侵犯博通的专利。此前,在今年1月,苹果和博通因侵犯加州理工学院(Caltech)的专利而被罚款共计逾10亿美元,其中博通被判赔偿2.7亿美元,苹果公司被判赔偿8.38亿美元。

  在该案中,陪审团发现,iPhone、iPad和其他苹果设备使用的是博通芯片,而博通芯片采用了加州理工学院的专利无线数据技术。苹果和博通均否认侵犯加州理工学院的专利,并表示即使他们使用了这些发明,加州理工学院也无权获得重大损害赔偿。这两家公司表示,它们将对该判决提起上诉。