来源:美港电讯

AMC、GameStop和诺基亚都称作是“模因股(meme stocks)”,但无论是短线交易者还是长线投资者,都不能把所有的模因股一概而论。

模因股每日都占据着金融媒体的头版头条。交易员和投资者们寻求追逐其动量以获得巨额收益,也因为这样,模因股显示出了沟通的力量。

“模因股”现象很容易被忽视,因为这类股票并非基于公司盈利能力、销售增长、市盈率、市销率甚至创新产品或服务等传统衡量标准。但有关这类股票的交易如此热门,你至少应该了解一下发生了什么。

但是你可能还想知道这类股票是否适合作为长期投资的对象,或者你想通过分析这些模因股的公司财务信息和标准股票估值,以作为抵制它们的依据。

说到模因股,有四只个股不得不提:黑莓(BB.N)、AMC院线(AMC .N)、诺基亚(NOK.N)和GameStop(GME.N),这四只个股的首字母组成了一个缩略词“BANG”。我们还可以再加入另外四只最近在社交媒体上引起热议,交易也很活跃的模因股,共同组成下面的列表。

下表按个股市值高低排序(市值单位为百万美元):

 

 

 

 

 

 

NOK.N

$31,102

$22,107

41%

 

AMC.N

$25,761

$348

7296%

 

GME.N

$18,272

$1,314

1291%

 

BB.N

$8,992

$3,726

141%

 

TLRY.O

$8,804

$1,307

573%

 

BBBY.O

$3,402

$2,153

58%

 

MVIS.O

$2,846

$788

261%

 

KOSS.O

$263

$25

931%

所有模因股的估值都出现大幅飙升,其中诺基亚和Bed Bath & Beyond 的涨幅只有两位数。

AMC和GameStop的董事会都利用市场上的兴奋情绪发行了新股,筹集了数十亿美元。AMC于6月3日宣布并完成发行1155万股新股。

引发今年模因股热潮的是WallStreetBets网站上传播的一个观点,即

以下是卖空及其风险的定义:

•卖空是指投资者借入股票,然后立即以当前市价卖出,之后通过更低的价格将股票购回归还给经纪商,并从中获取差额收益。•回补是指持有空头头寸的人购买股票归还给经纪商,希望因做空而在股票下跌时获利,或在股价上涨时控制损失。•轧空是指大量投资者在想要回补空头头寸时同时买入。这种买盘推高了股价,使得空头们加速回补,从而导致收盘价大幅度升高。

所以卖空股票的风险很大——你永远不知道它的价格会涨到多高。如果你直接购买股票(即做多),你承受的风险只是你投资的金额。如果你做空了一只股票,而股价却在上涨——你的经纪商可能会提出追加保证金的要求,这意味着你需要增付现金来弥补经纪商所承担的风险,进行卖空交易之前经纪商会通知这些规则。但当投资者现金消耗完时,追加保证金可能会导致轧空。如果投资者和交易员没有缴纳足额的交易保证金,经纪商将实行强制平仓。

下图显示了BANG股票从今年年初至6月3日的总回报情况:

这8支股票现在还剩下多少卖空份额?下表按个股市值高低排序:

 

 

 

 

 

 

NOK.N

0.59%

$31,102

$182

 

AMC.N

21.00%

$25,761

$5,411

 

GME.N

16.92%

$18,272

$3,091

 

BB.N

8.88%

$8,992

$799

 

TLRY.O

19.41%

$8,804

$1,709

 

BBBY.O

30.84%

$3,402

$1,049

 

MVIS.O

21.48%

$2,846

$611

 

KOSS.O

6.25%

$263

$16

“卖空份额占已发行股票比例”这一栏数据值得关注,它提供了一个了解做空比例的额外视角。举例来说,特斯拉(TSLA.O)仅有4.2%的股票被做空,按5830亿美元的市值计算,这相当于242亿美元的空头权益。

今年1月底,GameStop的卖空率达到了惊人的138%。研究多空投资策略的ActiveAlts公司CEO Brad Lamensdorf称,做空率“超过30%至40%就已经高得离谱了”。当时,我们列出了标普综合1500指数中30只做空率达25%或更高的股票。(Lamensdorf共同管理着AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF 作为风险对冲工具。)

但FactSet的最新数据显示,目前该指数中只有四只股票的做空率在25%或以上:Bed Bath Beyond(BBBY.O),还有一家从事私营监狱承包业务的公司Geo Group Inc. (GEO.N),做空率达33.2%;PetMed Express Inc.(PETS.O)做空率为28.7%,B&G Foods Inc.(BGS.N)做空率为25.8%。(关于Geo Group,拜登总统在1月份签署了一项行政命令,逐步取消与私营监狱的联邦合同。)

因此,今年针对模因股的行动对股市产生了相当大的影响,从总体上抑制了卖空行为。尽管诺基亚(NOK.N)和高斯电子(KOSS.O)的净卖空份额较少,但这两只股票今年也都遭遇了轧空。

为了分析模因股公司的财务业绩和前景,我们将先回顾后展望。新冠疫情对AMC造成了重大打击,公司经营的连锁影院全部关闭。但到3月底,美国几乎所有的影院都在限制上座率的前提下重新开放了。

多年来,GameStop一直面临着一个对视频游戏零售商来说至关重要的问题:电子游戏甚至包括主机系统的网络销售额远远高于其线下门店通过蓝光碟或其他实体载体的销售额。

因此,AMC和GameStop很显然成为了做空的目标,交易员通过Reddit和包括Robinhood在内的在线交易应用程序引发了轧空行情。

首先,让我们看看这8家公司过去5个财年的销售业绩。我们关注的是财年,因为有几家公司的财年不同于自然年:

 

 

 

 

 

 

 

$24,911

$26,117

$26,619

$26,108

$26,152

 

$1,242

$5,471

$5,461

$5,079

$3,236

 

$5,090

$6,466

$8,285

$8,547

$8,608

 

$893

$1,040

$904

$932

$1,309

 

$210

$167

$43

$21

$13

 

$9,233

$11,159

$12,029

$12,349

$12,216

 

$3

$9

$18

$10

$15

 

$18

$22

$24

$24

$26

AMC的销售额在新冠疫情爆发前的2019年就已经下降了;诺基亚也是如此,不过对于一家生产移动通信设备的公司来说,这样的销售数据十分引人瞩目。GameStop的销售额已经连续四年下滑,Bed Bath & Beyond Inc.的情况则略有好转。