作者|Donovan Jones

翻译|美股研究社

摘要

Rivian可能是美国历史上第七大IPO,一度被称为“特斯拉杀手”。

IPO发行区间:每股78美元;股票代码:RIVN。

该公司正在为美国的消费者和商业市场推出一系列电动卡车。

尽管IPO的估值难以确定,但对于寻求涉足美国电动卡车市场的耐心投资者来说,IPO值得考虑。

公司简介

Rivian Automotive总部位于加利福尼亚州欧文,旨在为消费者和商业车队买家设计和销售电动卡车和SUV。

管理层由创始人、董事长兼首席执行官Robert J. Scaringe博士领导,他自公司成立以来一直在公司工作,并从麻省理工学院斯隆汽车实验室获得了机械工程博士学位。

该公司的主要产品包括:

消费电动SUV和卡车

商用电动货车

Fleet-OS - 车队管理系统

增值服务

Rivian已经从包括亚马逊NV投资控股公司、T. Rowe Price Funds、Global Oryx、福特汽车公司和曼海姆投资公司在内的投资者那里获得了至少79亿美元的股权投资。

据彭博社报道,RIVN最近推出了其R1T系列的第一辆卡车。

市场与竞争对手

——市场

根据Grand View Research 2020年的市场研究报告,2019年全球各类电动卡车市场估计为14.8亿美元,预计到2027年将超过260亿美元。

这代表了2020年至2027年的预测复合年增长率为43.3%。

这一预期增长的主要驱动力是政府鼓励采用零排放车辆以及降低燃料和维护成本。

此外,下图显示了美国电动卡车市场的历史和预计未来增长轨迹:

——主要竞争者

特斯拉

东风汽车

比亚迪汽车公司

戴姆勒股份公司

一汽集团

财务表现

该公司最近的财务业绩可以概括为没有收入,而且研发和销售、G&A成本与其开发和商业化加速努力相关。

以下是来自公司注册声明的相关财务结果:

截至2021年6月30日,Rivian的现金为37亿美元,负债总额为9.72亿美元。

IPO详情

据报道,电动货车公司Rivian拟扩大IPO发行规模至1.53亿股,之前计划发行1.35亿股。同时,据iposcoop网站显示,Rivian将IPO价格定为每股78美元,估值为665亿美元,此前,IPO定价区间为72-74美元/股。如果承销商行使全部购买权,那么该公司的市值将超过680亿美元。但由于公司到2021年上半年没有收入,因此公司在IPO时的估值是一种预测。

现有或潜在的新股东已表示有兴趣购买高达50亿美元的IPO股份,约占拟议交易的62%。

A类普通股股东将获得每股一票,B类股东、创始人兼CEO Scaringe将获得每股十票。

标准普尔500指数不再允许持有多种股票的公司进入其指数。

剔除承销商期权和私募股权或限制性股票(如有)的影响,流通股比例约为15.66%。低于10%的数字通常被认为是“低浮动”股票,可能会受到价格大幅波动的影响。

根据该公司最近的监管文件,它计划如下使用净收益:

我们打算将从本次发行中获得的净收益用作营运资金,为增长和其他一般企业用途提供资金,这些用途可能包括研发、销售和一般行政事务以及资本支出。我们也可能使用部分净收益收购或投资业务、产品和技术,尽管我们目前没有任何重大收购或投资的协议或承诺。

关于悬而未决的法律诉讼,该公司以及多名前特斯拉或现任Rivian员工正因商业秘密盗用和违约被特斯拉起诉。

此外,RIVN正被伊利诺伊州汽车经销商协会和其他人起诉,试图阻止该公司直接向伊利诺伊州的消费者销售汽车。该公司表示,将在这两项行动中积极捍卫自己。

此次IPO的上市簿记员包括摩根士丹利、高盛、摩根大通和其他投资银行。

Rivian的IPO述评

随着RIVN将上市,该公司开始生产两款面向消费者的电动卡车,为其运营升级提供资金。

该公司的财务数据显示,截至2021年6月30日,收入为零,但该公司最近生产了第一辆客户卡车,因此可能会在2021年第三季度开始记录收入。

电动卡车的市场机会很大,预计未来几年将快速增长,因此该公司拥有对其有利的强劲行业增长前景。

摩根士丹利是主承销商,自IPO以来,该公司在过去12个月期间领导的IPO平均回报率为20.7%。这是该期间所有主要承销商的中等表现。

该公司前景面临的主要风险是,其两条消费卡车生产线的增产计划推迟。

IPO的一个显著特点是,现有和新的投资者以IPO价格提供了强有力的支持,占IPO的近三分之二。

对于如此多的机构和战略投资者对IPO的兴趣,该公司必须做一些非常正确的事情。

尽管IPO的估值难以确定,但对于寻求涉足美国电动卡车市场的耐心投资者来说,无论是面向消费者还是面向商业,本次IPO都值得仔细研究。

本文来源:美股研究社