自11月26日在港交所首次亮相以来,阿里股价经历了不小的波动。周五截至撰稿前,阿里在港股上涨了2.65%,至197.5美元,累计涨幅已经扩大至12%。阿里巴巴未来的增长前景如何,美股研究社整理了一众投行的观点,相信能给大家带来一些新的启示。

高盛:管理团队经验丰富,预计明年能涨30%

高盛是错过承销阿里巴巴香港IPO的众多华尔街银行之一。现在,它的分析师对这只股票非常看好。据彭博最新报道,由皮尤什·穆巴伊(Piyush Mubayi)领导的高盛分析师首评阿里巴巴-SW ,给出「买入」评级,并预测明年该股将有30%的上涨空间,12个月目标价每股252港元。其看涨理由包括「经验丰富的高级管理团队」,以及阿里在中国数字经济领域的影响力。

该行认为,现时应吸纳阿里给予3个原因:首先是阿里将持续在9.6亿数码经济用户及广泛的产品及服务中释放更多协同效应。据该行的估计,在今年内地零售消费中,阿里获取到近三分之一的支付量,并进一步渗透至欠发达地区;其次是阿里有经验丰富的管理层,将推动产品创新及多项业务的增长。至于其合作伙伴的结构旨在保留及激励人才,以及推动其六大价值,以实现业务模式的长期可持续性;最后一个原因为超越核心增长的潜力,集团正是实现其“五年计划”,该行预计,其未变现的资产在2021财年开始会对收入增长有显著的贡献。

高盛分析师在报告中还指出,今年中国的零售支出阿里可占近三分之一;同时,高盛预计该公司有潜力超过核心增长。此外,预计阿里巴巴被纳入港股通后的三年内将带来约50亿美元的资金流入,将为这支全球增长最快的超大型股份股价添加稳定性。高盛表示,美国投资者应该能够将其美国阿里巴巴股票转换为香港股票,反之亦然,最终阿里约有8%至10%的股票在港股交易,其在香港的自由流通市值可能约为480亿美元。

杰富瑞:重申阿里巴巴为首选股,上调目标至260港元

杰富瑞发布报告称,阿里巴巴目标明确的定位能获得长期的机会,上调目标至260港元,重申为首选股。该行称,随着2020年互联网公司维持专注投资回报,及许多公司都依靠扩大的工业互联网市场来推动行业增长,市场有望改善。

该行表示,在互联网板块中,最看好电商,其次则是娱乐和广告。随着科技支持下消费升级,线上购物、本地服务级数据物流将在2020年稳定增长。本地服务看好美团点评。受本地及海外的推动,预计娱乐板块持续增长,当中腾讯控股手游受支付比率增加及新游戏带动增长,而广告板块则要在明年下半年才在增速。

富时罗素:Altaba已剥离持股,上调阿里可投资权重

富时罗素于12月4日发布公告称,由于阿里巴巴在11月15日香港招股书中证实,Altaba Inc.(原雅虎)已剥离其对阿里巴巴的持股。通过对阿里巴巴当前的股东结构评估后,富时罗素将阿里巴巴在富时罗素指数中的可投资权重从55.17%上调至74.31%,于2019年12月23日周一开盘时正式生效。

富时罗素官网显示,由于一些公司存在外国所有权限制,导致外资可持股比例比该公司的自由流通量更小,因此富时罗素在计算相关公司的可投资权重时,使用更精确的「外资可持股比例」来代替自由流通量。同时,可投资权重由「外资可投资余额」调整,增量为10%。

汇丰:维持阿里巴巴“买入”评级,目标价240.8港元

汇丰发布报告称,予在香港第二上市的阿里巴巴(09988)维持“买入”评级,目标价240.8港元。该行称,核心商业等同2021年预测市盈率21倍,同业则为24倍,同时认为收入强劲增长及盈利可持续,预计会继续领先全球科技同业。该行将2020及2021年盈利预测上调7.1%-9.8%,主要因为利息收入上升所致,香港集资预计主要作科技投资创及数码转型方面,以改善营运效率,如果按16年前淘宝如何令电子商务转型,预计未来十年将迎来另一数码转型革命。

美股研究社:港美股联动,阿里股价获得重要支撑

随着阿里巴巴在香港上市,我们在美国阿里巴巴的股票将通过两种方式上涨。一种只是两者之间的心理联系;另一种是两家交易所之间的实际套利,这将推动美国股市上涨。大型玩家可以在美股购买它们,然后将证书在香港进行交付。

BABA本身的股票可以以折扣价在这里购买,然后在香港出售,这样就可以获得更大的利润。实际上,这可能是BABA从一开始就计划好的。BABA在香港筹集了110亿美元的资金,市值超过4000亿美元。投资者可以在香港购买它们的股票,使得在美国的价格保持坚挺,这是有意义的。

关键前提在于中国普通民众对股票投机的热情,以及阿里巴巴股票在中国首次公开发行的兴奋。中国的股票交易者比美国这里多数百万,他们为什么不想要拥有最好的业务,中国互联网最成功的企业?如果允许BABA在上海交易,我不会预测BABA的上行空间,但我认为它意义重大。

中信证券:核心电商优势稳固,多元生态打开长期空间

中信证券最新报告指出,阿里巴巴集团于H股市场再次上市,公司电商业务在人、货、场等方面拥有绝对优势,同时发力投资布局新零售、大文娱及金融、支付、物流等基础设施,巩固公司在核心商业生态与科技领域的长期竞争力,打开长期增长空间。

看好公司从业务到治理全方位、长期的竞争力,H股首次覆盖给予“买入”评级,目标价235港元,对应2021财年PE (non GAAP) 27x。公司在港股再次上市,将为内地和香港投资者打通投资渠道,有望对美股和H股估值形成正向的促进作用,建议积极把握公司预期进入港股通等投资机会。

招商证券:构建商业操作系统,引领数字经济时代

招商证券国际发表报告表示,阿里在香港上市是香港资本市场的里程碑,该股将于12月9日获纳入纳入恒生综合指数,未来要进一步纳入港股通,条件是需在联交所上市满6个月及其后20个港股交易日,当南向资金可投资该股,并对阿里作估值重估。该行维持阿里巴巴“买入”评级,予其美国存托股份(ADR)目标价为222美元,对应港股股价为217港元,此按综合方式作估值,指未来南方资金流入,有助对阿里作重估,同时阿里在香港及美国同时上市或可提供套戥机会,令其在香港及美国股价的价值收窄。

招商证券国际称,阿里在香港作第二上市,具营运及规避风险的目标,公司仍需要并购投资以扩大其商业生态圈,今次集资可扩大的股本融资渠道;第二是规避风险目标,相信可降低长远面对中美两国地缘政治风险的影响,因美国可能收紧在美上市的中国企业监管,而阿里在香港上市,亦可为其他在美上市的中资股未来到港上市作良好示范。招商证券国际料阿里巴巴2020财年至2022财年非通用会计准则下纯利各为1,401.33亿、1,709.66亿及2,203.69亿人民币,按年各升39%、22%及29%。

富昌证券:阿里巴巴宜长线持有,暂上望200港元大关

富昌证券分析师表示,阿里巴巴适宜长线持有,基本面表现不错,暂时可以上望200港元大关。目前阿里的云业务及互联网服务都有出色的表现,加上暂时盈利能力未见有减慢的迹象,故长线持有是更好的策略。虽然美股近日不断破顶,美股阿里亦因而有所带动,对港股阿里而言必然有参考价值,不过相信不会为其股价造成压力。